国际市场上半年增长好于预期，WSTS公布6月全球半导体的销售额为255亿美元，环比上升26％，同比上升12％。但资本支出仍在较低水平，消费电子和新兴地区一如既往是增长点。各大机构对未来仍持谨慎态度。国内市场电子信息产业收入增速高于07年同期，但固定投资增速降低，出口放缓。

利润低于收入增长。上半年电子行业核心上市公司实现收入332亿，同比增长19.4%；利润总额29.58亿，同比减少14.61%；净利润22.42亿，同比减少19.61%。但其中投资收益影响较大，剔除投资收益后的利润总额同比增长7.99%，净利润同比增长8.69%。

全行业毛利稳定。行业的毛利为18.57%，比去年同期增加0.49个百分点，而毛利在07年比06年小幅下降。三项费用增长快。三项费用同比增长28.39%，超过收入19.4%的增长，情况比07年差。所得税率有所提高。08上半年的所得税率为18.03%，而07上半年为15.36%；主要由于部分公司的优惠税率逐渐减少和高新企业的15%的评定标准未出，到年底实际税率将有所降低。

细分行业毛利率有升有降。金融电子、新技术、连接器和照明行业毛利率同比提高，但封测、PCB、材料和分立器件在下降。净利率、净资产收益率和总资产收益率均呈下降趋势。

行业估值及投资策略:维持行业"中性"评级，关注新兴高增长和部分超跌的个股。电子行业面临众多外部压力：本币升值压力，原材料压力，劳动力成本压力和次贷引起的消费需求下降等风险。另外随着市场估值中枢的下降，我们对全行业维持中性评级。目前行业的静态整体法计算的PE为19.79，和上证指数17.75的PE相近。建议关注：大立科技、顺络电子、横店东磁、大族激光。