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光伏：Q2业绩普遍实现同环比快速增长，全年预期乐观。根据国家能源局数据，22年1-5月光伏新增装机量23.71GW，同比+139%，全国光伏发电量887.2亿千瓦时，同比增长27.7%，根据盖锡咨询，全国22年1-5月光伏招标量为111.59GW,同比+340.07%，光伏组件累计出口量为68.55GW，同比+92.6%。预计未来需求维持长时间高度景气，全球装机量保持高速增长。

预计22-24年国内光伏装机需求为90/110/130GW，同比增长64%/22%/18%；全球光伏装机需求为240/300/360GW，同比增长55%/25%/20%。推荐： TCL中环、迈为股份、通威股份、昱能科技、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、福斯特、恒星科技、美畅股份、金博股份、福莱特、固德威、爱旭股份。

电动车：销量快速恢复，业绩Q2边际改善。根据Marketline，2022年1-5月全球电动车销量达328万辆，同比+71%，其中国内销量达189万辆，同比+120%， 5月份从疫情恢复销量强势反弹超市场预期，海外累计销量达139万辆，同比+31%，受俄乌战争等负面影响增速有所放缓。预计国内全年电动车销量超600万辆，全球超1000万辆，同比增长60%以上。上游原材料涨价对中游盈利的影响边际减弱，随着Q1/Q2之交电池厂的涨价，二季度电池盈利有望迎来拐点，材料环节盈利改善相对小。推荐宁德时代、科达利、中一科技、恩捷股份、亿纬锂能、欣旺达、派能科技、鹏辉能源、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、天赐材料、嘉元科技、壹石通。

风电：下游需求逐季快速增长，产业链盈利能力有望迎来拐点。22年以来风机招标需求持续旺盛，22H2有望迎来装机旺季。据我们不完全统计，22年1-5月国内风机招标量为45.18GW，同比增长105%。随着疫情逐步缓解，叠加风电装机旺季来临，我们预计22Q3风电新增装机量环比有望明显增长，预计22年国内陆上/海上风电新增装机分别为50/8GW，同比+36%/-26%（吊装口径）。推荐：中天科技、东方电缆、五洲新春、日月股份、天顺风能、明阳智能、金风科技。

电力设备：进口替代正当时，新能源发展倒逼投资增加。疫情叠加芯片紧缺影响，内资工控及低压电器企业有望凭借价格及服务优势有望持续推进进口替代进程。双碳背景下，新型电力系统建设不断加速，看好新能源电力建设带来的相关电力设备投资机会。推荐：四方股份、国电南瑞、汇川技术、良信股份。

风 险提示：政策风险、行业竞争风险、原材料供应不足及涨价风险