受益于汽车智能化趋势，L2 及以上级别加速渗透，高速线单车用量显著提升。

随着国产汽车崛起，国产线束线缆品牌迎来发展良机，未来有望打破目前海外龙头企业垄断格局。

智能化发展推动车用线缆升级。1）汽车自动化智能化发展趋势明确：预计到2025 年，L2 自动驾驶汽车将成为市场主流，渗透率预计达65%。2）更高数据传输速度和质量要求推动车用线缆高速化：自动驾驶传感器使用数量增加，车辆感知系统要求提升，高传输速度数据线缆需求增加。预计到2025 年，国内高速线缆市场规模将达到56 亿元，全球高速线缆市场规模将达到219 亿元。

汽线缆行业进入壁垒高。汽车线缆行业壁垒包括资质认证壁垒、技术壁垒和资金壁垒。1）汽车线缆属于汽车的安全件，需要通过第三方质量体系和整车厂双重资质认证，一般需要两年到三年的时间。2）汽车线缆主要技术指标包括耐热、耐寒、耐磨、耐油和抗干扰等，技术壁垒主要体现在专用生产设备如挤出机、拉丝机、绞线机等，以及绝缘材料。3）线缆具有“料重工轻”的特点，原材料成本占比非常高，且上下游账期严重不匹配，需要占用较多的流动资金。

汽车高速线缆行业海外依赖程度高，随着国产汽车崛起，本土企业迎来发展良机。汽车线缆制造商可大致分为两类：一类为独立专门生产线缆的公司，另一类为线束公司旗下的线缆厂商。下游线束行业集中度高且海外依赖程度高，日韩、欧美企业占据绝大多数份额，且大多海外线束厂商拥有线缆子公司，国内汽车线缆尤其高速线缆的规模企业较少。近年来国内汽车市场快速发展，凭借本土品牌具备成本优势和更快响应速度，国产线缆厂商上海福斯、沃尔核材子公司乐庭电线、卡倍亿等快速崛起，有望打破国际厂商对该细分领域的垄断。

风险提示：汽车智能化发展不及预期、汽车数据线技术路线变动、原材料价格大幅波动。