海内外电力设备需求景气共振。国内方面，我们预计2024 年特高压/主网设备招标维持高位，25-26 年延续高景气态势。5 月国家电网启动“9 直3 交”特高压线路可研主体设计招标，未来项目储备丰富，“十五五”期间特高压建设有望保持高景气。24 年特高压柔性直流项目有望启动招标，25 年海风柔直招标有望迎来拐点，换流阀价值量有望大幅提升。海外方面，伴随新能源发展、用电量增长、老旧电网改造多重需求催生电网投资长景气周期，中国企业海外渗透率提升空间巨大。

风电项目下半年有望迎来集中开工。国内方面，上半年受基数和下游开工节奏影响，风电企业业绩普遍承压，24 年5-6 月全国海风前期工作稳步推进，江苏、广东重点项目获得突破性进展，下半年有望迎来项目集中开工。海外方面，2024 年海上风电有望迎来复苏，25-26 年进入放量阶段，国内海缆、管桩头部企业有望充分受益，国内整机龙头凭借成本优势有望逐步打开新兴市场国家空间。

锂电三季度生产有望环比提升。伴随电动车、消费电子、储能需求在Q3环比提升，电池企业生产有望逐月持续走高。各大材料来看，正极、负极、隔膜、电解液三季度生产量均有望环比提升，头部材料企业产能利用率有望得到提高。盈利端来看，电池以及上游正极、电解液、负极等环节盈利能力有望企稳，隔膜等环节竞争压力影响持续，盈利能力或面临一定考验。

特斯拉储能装机数据亮眼，国内供应链企业有望受益。1）储能装机需求较为旺盛。特斯拉加州Megapack 储能工厂目前年产能为40GWh，第二季度整体接近满产，目前特斯拉官网显示储能系统交付期延长至2025 年第二季度，据此推断，目前特斯拉储能在手订单或超过30GWh，下游需求较为旺盛。2）特斯拉推进储能业务布局。目前上海储能超级工厂规划储能系统年产能40GWh，商用储能电池1 万台，工厂已于2024 年5 月开工，预计将于2025 年第一季度实现量产，上海工厂的布局将带动国内储能系统供应链企业受益。

投资建议：重点推荐各板块优质标的

大金重工、宏发股份、东方电缆、伊戈尔、金盘科技、金杯电工、平高电气、三星医疗、许继电气、日月股份、国电南瑞、四方股份、万马股份、禾望电气、盛弘股份、宁德时代、亿纬锂能、阳光电源等。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。