摘要：

生猪：猪价下跌， 产能周期仍是主要矛盾。

上周猪价回调，出栏体重继续回升；根据涌益咨询数据，上周生猪价格为17.10 元/kg（上上周17.37 元/kg）；出栏均重继续上升，上周生猪出栏均重在121.51 公斤（上上周121.33 公斤）。

上周猪价有所下跌；上周猪价下跌-0.27 元/kg，需求端表现不及预期，加之市场缺乏二育的有效支撑，上周猪价出现区间调整；后续看情绪带动下的二育进场和压栏惜售仍是支撑价格的主导因素，目前处于阶段性高位故二育入场谨慎，压栏也尚未形成持续性动作。

价格情绪性上涨不可持续，产能去化仍是大势所趋；我们坚持认为：

产能周期是主要矛盾，2022 年4 月到10 月是产能收缩背景下的价格上涨，情绪是顺势而为，锦上添花，上涨稳步且有力。但2023 年7 月下旬以来的上涨，是顶着产能扩张背景下的价格上涨，肥标正差带动下的情绪性上涨，上涨不可持续。我们认为价格情绪性上涨不可持续，行业资金压力仍然较大，产能去化仍是大势所趋。

种植：收获季将来临，种业进入密集催化期

一方面，国际形势、气候等不确定情况加剧下，粮食安全带动板块关注度显著提高；另一方面，种业振兴等政策变革及制度变革有望大幅改善行业“劣币驱逐良币”现象，优化行业格局。

转基因有望带来关键催化，2023 年是转基因产业化应用试点最后一年，下半年或迎来关键催化，转基因种子价格、渗透率等信息或带来持续催化，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。

投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。

风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。