本报告导读：

10月能繁母猪环比增速仍旧缓慢，2023年猪价无需悲观。临近年底旺季已来，猪价向好，叠加板块估值低，继续推荐养殖板块。

摘要：

投资建议：月 度能繁增长依旧缓慢，2023 年价格无需悲观。10月农业部公布能繁母猪存栏环比增长0.4%，产能增长依旧缓慢，2023 年生猪价格预计仍处高位，价格无需悲观。推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、新希望、大北农、天邦食品等，受益标的唐人神等。

事件：据农业农村部监测数据，2022 年10 月全国能繁母猪存栏环比+0.4%，同比+0.7%，预计能繁母猪存栏量4379 万头。

能繁产能增长缓慢，2023 年行业价格仍强。从当前仔猪母猪价格来看，15kg 仔猪价格持续在600-700 元/头，50kg 二元母猪价格在1700-1800 元/头，母猪仔猪价格稳定，当前行业补栏情绪较弱，因此我们预期2023 年猪价仍强。

旺季逐步到来，价格有望逐步向好。近期猪价有所上涨，猪价已经触底回升超过23 元/公斤，从屠宰量来看，周度屠宰量环比明显上升，随着全国温度大幅下降，腌腊季逐步到来，消费向好，整体价格有望继续走高。

风险提示：疫情风险、禽畜价格波动风险、原材料价格波动风险、生物资产减值风险、偿债风险