本报告导读：

我们认为，随着 2022 年生猪、黄鸡周期反转，同时公司稳定提高管理运作水平，不断控制成本，出栏持续上升，公司有望下半年盈利有望超预期。

投望资超预要期点。：

维持“增持” 。我们维持预计公司22-24 年EPS 为0.87 元、0.64 元、0.43 元，维持公司13.95 元目标价，维持“增持”。

事件：公司发布2022 年10 月份主产品销售情况简报，公司10 月销售肉猪38.56 万头，收入8.04 亿元，销售均价28.85 元/公斤（商品肥猪均价为26.67 元/公斤）。

10 月出栏稳步增长，公司养殖盈利持续改善。公司2022 年10 月销售肉猪38.56 万头，环比增加4.53%，出栏改善显著。同时养殖效率提高带来养殖成本改善，目前公司生猪销售全成本约18.37 元/公斤，后续公司成本有望继续回落，一方面，公司产能利用率提升，另一方面，公司断奶仔猪成本三季度下降较位明显，由450 元/头降至360元/头，公司下一季度成本有望继续得到改善。从猪价来看，10 月猪价环比上升11.59%，行业边际供给向下，需求向上的方向是明确的，后续猪价健康上涨，助推公司业绩增长。

公司能繁母猪产能逐月增长，养殖产能稳步扩张。公司9月的能繁存栏量约为30 万头，并且逐月呈增长趋势，年底能繁存栏量扩张到40万头规划有望实现，为后续产能扩张奠定基础。并且，当前公司自建+租赁存栏产能200 多万头，全部育肥存栏产能400-500 万头，满足公司出栏需求。

风险提示：疫病风险、产品价格波动风险、原材料价格波动风险。