【事项】

公司发布公告，近日与美洲某客户（以下简称“该客户”）签订了《BATTERY ENERGY STORAGE SYSTEM SUPPLY AGREEMENT（电池储能系统供应合同）》，公司将向该客户销售集装箱式电池储能系统合计437MWh。

【评论】

与大客户持续稳定合作，业绩保障性强。公司本次订单的交易对手方为美洲知名能源企业，拥有超过2000 名发电、储能和数字能源解决方案的专业工程师，其产品和解决方案在全球被广泛应用，行业地位与影响力突出。最近三年，公司与该客户签署的储能系统供货合同规模合计约1.5GWh。与大客户持续稳定的合作，表明客户对公司储能系统解决方案的认可度高，借助双方合作，公司将持续稳固行业地位，稳定的合作也能为公司带来稳健的业绩增长。

储能、智能电网均带来经营恢复的积极预期。公司陷入危机以来，财务方面，减值、财务费用持续拖累公司业绩，但经营方面稳健改善。储能板块：与海外客户合作顺利，持续公告订单情况；产能上，宜春一期启动扩产工作，此外投建珠三角基地建设14GWh 储能系统、5GW 储能变流器产能；订单+投产均向市场传达积极信号。电网板块：作为国南网的供应商，持续稳定中标，贡献稳定业绩，2023 年以来公布的中标金额已超6.9 亿元。

我们维持此前的盈利预测， 预计2023-2025 年实现营业收入54.89/98.90/122.73 亿元，同比增长55.12%/80.16%/24.10%，实现归母净利润1.52/5.07/6.73 亿元，对应EPS 分别为0.09/0.31/0.40 元，对应PE 分别为58/17/13 倍，维持“增持”评级。

【风险提示】

产能扩建不及预期；

出货量不及预期；

储能装机量不及预期