女性手游市场，蓝海中的蓝海：手游行业增速仍然保持在86%的高增速。女性和男性玩家对手游选择差异巨大，很难有一款手游同时满足男女玩家的游戏需求。各项数据都显示女性玩家数量和潜在消费能力不低于男性玩家。但是游戏市场上优质女性游戏寥寥无几。单女性玩家的消费比能力在逐年上升。

点点乐：优秀女性手游研发公司：因为男女性玩家对游戏的下载选择，游戏体验追求，画面爱好、付费习惯和用户留存上存在很大的差异。开发壁垒较高。公司团队在女性游戏领域有丰富的研发和发行经验。公司前期大作《恋舞OL》的用户留存和ARPU 值都领先业内龙头友商。

明星和音乐的IP 接入可期：《恋舞OL 的》音乐属性是别的类别的游戏不具备的。公司最近和偶像团体的合作试水。未来流量互倒和创新变现值得期待。

强大的海外发行能力和新游戏有望推出公司收入有望井喷式增长：公司通过《恋舞OL》登陆各个海外市场（台湾、泰国、马来西亚、印尼、新加坡、巴西、香港）并取得优异成绩和发行经验。根据公司开发周期我们预计最近会有新游戏发行。公司强大的全球发行能力和优质的游戏开发能力使得公司业绩可能出现井喷增长。

足够的安全边际和大概率超预期的表现：在不考虑新游戏落地的情况下我们预测公司2015-2017EPS 为：0.35/0.52/0.77，对应估值55/37/24 倍。估值在同行业内较低，考虑到：新游戏、海外发行和明星音乐互动的收入有超预期的可能。我们给予强烈推荐评级。

风险提示：海外收入占比提高带来的汇兑风险，《恋舞OL》收入不达预期的风险。