事件：公司发布2024 年中报业绩预告，2024 年上半年，公司预计实现归母净利润1.00-1.20 亿元，同比增长72.43%-106.91%；预计实现扣非净利润0.88-1.08 亿元，同比增长93.49%-137.47%；预计基本每股收益为0.19-0.23 元。其中，Q2 公司预计实现归母净利润为0.51-0.71 亿元，同比增长84.61%-157.61%。
电动化领域技术水平领先，国内外需求双景气：虽然由于船期紧张带来部分不利影响，国际业务收入和订单仍然继续保持大幅增长。2024 年上半年，公司新取得国际订单5.1 亿元，同比增长142%；新取得国内订单5.5 亿元，同比增长105%；空港装备业务合计新取得订单10.6 亿元，同比增长122%，创历史同期最佳水平。
全面拥抱低空经济，公司迎来广阔机遇：公司积极响应低空经济政策，民用无人机装备两款产品，大载重长航时多旋翼无人机和纵列双旋翼无人直升机联合客户继续开展多科目验证，技术性能不断完善，应用场景不断丰富，用于消防灭火、应急救援等低空领域。同时，公司已研发储备用于不同类型通航机场的空港装备技术，随着通用机场建设加速落地，公司将积极拓展该领域市场。
投资建议：公司空港装备业务恢复景气，应急救援装备具备增量优势。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入分别为31.09/35.50/41.31 亿元，归母净利润分别为3.10/4.05/4.33 亿元，对应PE 分别为18.51/14.20/13.25 倍。维持“增持”评级。
风险提示：空港装备行业竞争加剧；公司产品出海不及预期；低空经济等相关政策落实不及预期。
