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上周通信板块上涨7.72%,同期上证上涨5.15%,其中通信设备上涨8.11%,通信服务上涨 4.57 %,板块表现强于大盘。

本周重点推荐:光环新网、初灵信息、高升控股、荣信股份、日海通讯。

重点关注:三毛派神(投行静默期)、振芯科技、耐威科技、盛路通信、海能达、鹏博士、恒宝股份、南京熊猫、齐星铁塔、金固股份、国脉科技、深桑达A、烽火电子、宜通世纪、海立美达。

【收盘板块情况梳理(2016/1/1 至3/18)】

1、超跌反弹逻辑下,重点关注短期跌幅较大板块:通信板块年初以来跌幅24%,跌幅相对较大的子板块:去IOE(-30%)、大数据(-29%)、云计算(-28%)、网络安全(-28%)及车联网等。

2、新兴板、注册制延后推出对新兴产业已上市公司带来黄金窗口期:上市公司短期资本优势将为其商业模式巩固、行业地位确立带来重要支撑;热点行业中优质并购标的增多;热点板块中标的仍在一定时间内具有稀缺性。

3、短期对估值问题不必过度悲观:由于A 股互联网及新兴产业龙头标的短期不会过度扩容,目前各细分板块龙头仍会享有一定估值溢价;另外年初以来相对较大跌幅已使得部分行业从最高点有了30%以上的估值修正;由于4G 建设周期及固网(光纤)景气回暖,通信产业链公司主业有一定回暖,另2014、2015 年大量的外延并购尚处于业绩对赌期,对2016 年业绩会有较大增厚,预计一季报大幅扭亏或同比预增的公司较多。

【投资方向梳理】

短期超跌反弹、继续看好优质成长,结合热点前瞻性及板块流动性考虑,依次推荐:

1、行业基本面有望兑现或超预期:云计算+流量经营

1)云计算&流量经营&运营商大数据。云计算行业持续落地和超预期,行业保持30%的增速,SaaS 板块增速更快,CRM、HR、OA 等细分市场火热,推荐光环新网、高升控股、恒宝股份。流量经营(中移动年报中流量业务首次超过语音业务收入,4G 用户arpu 达到85 元,数据量达2760PB、相比2014 年增加143%)方面推荐荣信股份、海立美达,运营商大数据推荐初灵信息。

2)光通信。政府工作报告提出要实现城乡宽带网络全覆盖,建设一批光网城市,推进5 万个行政村通光纤。而中国联通2015 年年报显示,其固网宽带用户的总体增长5.1%,FTTX 用户增长88.9%。另外一点是民营资本的引入(以前是运营商垄断牌照,近期驻地网接入明确开放,专网牌照也增多)。推荐日海通讯、鹏博士、烽火通信、光迅科技。

2、核心新技术(够炫):5G 推动核心应用——VR + 物联网

5G(VR、物联网)。“十三五”规划纲要中明确提出,将积极推进5G 和超宽带关键技术研究,启动5G 商用;两会期间工信部副部长陈肇雄表示,预计2018 年将完成5G 国际标准的制定,2020 年有望正式商用。5G 时代两个核心应用VR、物联网(车联网),基于基于技术前瞻的视角,VR、物联网值得关注,推荐宜通世纪(物联网)、盛路通信(车联网)、金固股份(车联网)、恒信移动(VR),另外可关注中国联通(预计2016 CAPEX大幅下降)。

3、能够持续的热点:网络安全/国产化

国企改革及国产化和信息安全,国企改革嵌套着信息安全和国产化。推荐CEC 系长城电脑&长城信息、深桑达A、南京熊猫;芯片国产化和信息安全自主技术相关的公司,推荐耐威科技、振芯科技、三毛派神、烽火电子、齐星铁塔,海能达。总的说来:通信行业和TMT 短期可重配置超跌板块龙头,核心方向云计算、流量数据经营、5G(VR&物联网)、国企改革及国产化&信息安全。

个股方面目前时点推荐光环新网(云计算板块龙头、短期跌幅较大、2016 年主业大幅增长同时外延增厚较多估值逐步合理、短期增发及股权激励价格接近二级市场价格,安全边际明确)、日海通讯(40 亿市值,1.5 亿利润,现金流良好,持续转型可期)、荣信股份(流量经营龙头)、高升控股(云计算核心标的,2016 年估值35倍左右,弹性较大)、初灵信息(运营商大数据核心标的,全产业链布局,短期增发事宜落地,后顾无忧)。