报告要点

行业增长乏力,积极谋变探索长期成长路径

在用户增长趋于饱和、竞争持续加剧、以及“提速降费”政策的共同作用下,移动通信行业已呈现出增长乏力的现象。在此背景下,运营商积极谋变以寻找行业新增长点。我们认为,加快流量经营转型、发展物联网增加连接节点数、布局云计算发展企业业务、落实“互联网+”战略向产业互联网领域纵深拓展,将会成为2016 年运营商探索长期成长的战略举措。

发展流量经营,巨量市场爆发态势已现

移动互联网产业的快速发展,使移动端数据流量消耗呈爆发增长之势。在此背景下,前向分销市场将直接受益流量需求爆发,而后向付费市场则凭借其极佳的营销属性和融合定价的特有模式,即将开启流量经营的千亿级市场;运营商和第三方流量平台作为发展主体,将成为行业成长过程中的最大受益者。

寻找增长新动力,物联网和云计算加速行业变革

目前全球手机用户和互联网接入用户数量已分别超过70 亿户和30 亿,单纯从个人用户角度来看,全球通信行业正面临难以避免的增长瓶颈。然而在消费者和工业领域,物联网技术的快速渗透将极大地提升联网设备数量,形成新的行业增长动力。与此同时,云计算服务的推广和普及,则使电信运营商和通信设备厂商能有机会接触到企业级客户的深层次需求,为行业持续发展奠定了基础。

落实“互联网+”战略,全面拥抱产业互联网

在监管层强力推进“互联网+”政策背景下,运营商和设备商围绕“互联网+”国家战略展开一系列变革转型。互联网与金融支付、能源、教育、汽车融合催生出一系列新兴产业,运营商及通信设备商正成为其产业链上重要参与方;同时，“互联网+”战略的落地执行,需要网络安全作为坚实保障,部分通信设备商积极转型网络信息安全领域,呈现出良好的发展态势;而信息技术与国防军工融合催生了国防信息化产业,以专网、北斗、军事通信为代表的军工通信产业市场前景广阔,具有相应技术储备和产品资质的通信设备厂商将充分受益。

投资建议

综上所述,我们看好通信行业向流量经营的转型发展,以及涉及信息安全、国防信息化、能源互联网、移动支付、在线教育、车联网等领域的行业龙头企业,重申对烽火通信、信维通信、荣信股份、海兰信、光迅科技、中恒电气、恒宝股份、中国联通、三维通信、世纪鼎利的“买入”评级。