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上周通信板块下跌0.19%，同期上证上涨6.45%，其中通信设备下跌1.94%，通信服务上涨2.23%，板块表现弱于大盘。

本周核心推荐：中兴通讯、海格通信、拓维信息、烽火电子。

【中兴通讯】明显低估的“一带一路”信息设备龙头

1、主席4月20日出访巴基斯坦，21日出访印尼，公司董事长随行；2、4月15日总理召开经济形势座谈会，明确指示加大通信基础设施建设，提高网速降低资费；公司董事长发言；3、4月16日公司与湖北省签订一系列战略合作框架协议，将投资120亿开展智慧城市、环保新能源汽车、职业教育平台等合作。我们认为：中兴通讯作为A股信息设备龙头，将受益于“一带一路”战略，进一步提升海外市场份额。

从历史看，牛市环境下中兴通讯价格中枢位于30倍PE，股价高点对应40倍PE，目前股价对应2015年24倍，明显低估。预测15-17年EPS 1.1 1.31 1.56，维持“买入”评级，6个月目标价33元。

持续重点推荐【北斗产业】

未来5年，我国将建成由5颗地球静止轨道和30颗地球非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统——北斗，实现全球区域覆盖，并且国内精度达到2.5米。北斗卫星与数据挖掘、物联网等技术手段相融合，将在智慧城市建设中发挥作用。

我们认为有三点值得重视：（1）未来北斗将实现全球覆盖，而2015年为走向全球的元年。从南美到北极，从阿根廷到瑞典，北斗地面跟踪站相继建成，中国卫星产业开启全球化模式。此外，2015年中国计划发射4颗北斗三期试验卫星，对全球导航系统中的新技术进行验证；（2）国内精度进一步提升，达到2.5米，超过GPS。随着北斗精度的提升，导航装备升级，国防应用及民用市场规模进一步扩大；（3）北斗兼容GPS模组价格已显著下降，民用大规模推广的条件已经具备。

我们预计，2015年，北斗国防应用市场延续翻倍增长势头，相关上市公司业绩延续爆发式增长。2015年5月北斗年会召开在即，未来，国家或将在政策及资金层面，大力推广北斗产业。北斗行业及民用市场的启动，卫星导航市场4000亿元盛宴将现，相关公司估值空间有望全面打开。