6月CP1同比+0.2%，猪肉价格上涨显著。6月我国CPI同比+0.2%，连续 5个月同比转正，其中食品项同比-2.1%，食品中猪肉同比+18.1%；CPI环比-0.2%，其中食品项环比-0.6%，食品中猪肉环比+11.4%。6月我国农产品进口金额181.85亿美元，出口金额86.71亿美元，贸易逆差95.14亿美元（同比-29%）7月猪价突破19元/kg，盈利能力显著提升。根据博亚和讯，7月猪价持续回升，7月26日为19.18元/kg，较6月末上涨8.5%；7月26日自繁自养、外购仔猪养殖分别盈利459.35元/头、374.82元/头。24Q2未我国能繁母猪存栏量4038方头，李度环比+1.15%，李度同比-6.01%。我们认为短期来看Q3 猪价或延续震荡回升格局；但受二育规模影响，猪价短期波动会被加剧。此列我们考虑行业养殖成本相对低位且具备下行潜力，行业盈利弹性有望超预期。建议关注成本控制行业领先持续向好、资金面相对健康、估值合理的猪企。

H1白鸡祖代更新71万套，7月苗价快速上行。24H1祖代更新71.03万套其中进口占比41%，国产自繁占比59%。6月30日在产父母代鸡存栏2139 万套，处历史高位区间，当前产能较充足。根据博亚和讯，7月山东烟台鸡苗价格快速上行，自月初的2.3元羽上涨至7月26日的3.6元/羽。白鸡行业产能调整中，同时关注海外离类疫情发展情况，当前板块估值处于历史相对低位区间，可板块性关注。

7月农业指数表现弱于沪深300。7月初至26日农林牧渔指数下跌2.67% 司期沪深300下跌1.51%。子行业中，渔业、种植业表现相对居前，分别为 1.14%、-2.00%，而动物保健（-8.29%）表现靠后。

投资建议：畜禽离养殖链为当前关注点，首先我们建议重点关注生猪养殖行业的回调布局机会，综合考虑行业已有的亏损时长及能繁母猪去化幅度，叠加后续供需矛盾加剧的预期以及成本下行带来的利润超预期，重点关注成本边际变化显著、资金面良好的优质猪企，关注牧原股份、温氏股份、大康生物。黄鸡价格与猪价有一定相关性，且考虑自身供给端低位，后续价格存上行可能，可关注立华股份。另外关注养殖链后周期板块，包括饲料龙头海大集团：同时关注动物疫苗新品上市，建议关注中牧股份、普莱柯等。白鸡行业整体处于上行周期初期，可板块性关注。

风险提示：畜禽离价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等。