投资要点：

按10 配3 募集15.9 亿元。公司公告拟以3.58 亿股为基数，按10 配3 的比例配售募集15.9 亿元，配售价格为发行日前20 个交易日均价。此次配股募集资金将用于偿还银行贷款、支付收购价之链尾款、以及补充流动资金。募集资金中8.1 亿元将用于偿还银行贷款，公司因收购项目前期申请并购贷款，募集资金到位后进行置换，缓解财务费用压力；2.2 亿元将用于支付收购价之链65%的尾款；5.6 亿元用于补充流动资金。

控股股东全额认购彰显信心。控股股东全额认购获配股份，彰显对公司发展信心。公司控股股东天津汇泽丰持有上市公司25%股权，承诺将以现金方式全额认购可配售股份，显示了控股股东对公司拉链+跨境双主业发展的强大信心。

价之链收购完成，确立拉链+跨境双主业。公司9 月21 日公告完成收购价之链65%股权的过户程序，在此次配股募集资金到位后，将全面发力跨境二主业，根据价之链2017-19 年1.0/1.6/2.5 亿元业绩承诺，三年累积利润不低于5.1 亿元，助力浔兴迈出了突破传统制造业瓶颈、拓展新行业的坚实一步。

跨境业务获得资金支持，将全面发力。价之链从事跨境出口B2C 业务，主营电子、家居、保健品等产品，具备自有品牌，专注产品开发。我们认为在行业竞争逐步加剧的阶段，公司强调精简SKU、提升产品研发能力、不断培育品牌美誉度的战略具备长期竞争力。此次融资后，跨境业务在后端供应链整合升级，前端营销宣传等方面获得全面资金支持，我们预计业务规模有望加速扩大。

盈利预测与估值。我们预计2017-19 年EPS 分别为0.42/0.65/0.89 元。由于未来跨境业务有望保持高增长，我们给予2018 年28X 市盈率，合计对应目标价18.20 元，“买入”评级。

风险提示。原材料涨价导致成本上升，无法将成本转嫁至下游，跨境业务拓展不达预期。