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建筑建材行业研究:“一带一路”系列报告(五):平陆运河的启示:向海图强 重塑格局

民生证券股份有限公司 2024-07-20

易普力 -0.66%

引言

2020 年4 月10 日中央财经委员会第七次会议上,习近平总书记强调要构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。我们观察到多省加速拥抱运河时代,以平陆运河为例,对外产品出海至东盟等地成为可能,对内重塑西南产业链贸易格局,让“向海图强”成为可能,运河有望成为研究国内国际双循环的重要抓手。

高质量建设平陆运河,“向海图强”成为可能平陆运河预计于2026 年建成,作为一条人工运河,从西江直下北部湾,让广西等西南腹地“向海图强”成为可能。平陆运河的经济效应将分为动、静两个部分。

静态来说,原走珠三角的货物可以因为更短距离直接通过北部湾出海,原走公路铁路的货物可以因为成本考虑水路运输;动态来说,“一条大河波浪宽”,孕育了沿河两岸商贸生机,产品出海至东盟等地成为可能,进口产品同样有机会流入,产业集群配套建设加快,实现进出口的双向奔赴。同时,平陆运河建设始终秉承高质量发展理念,对内河船舶需求量以及产业的发展提出新挑战,例如船舶大型化、智能化、专业化、绿色低碳等。同时,数字化航运、智慧港口等趋势对现有基建智能化提出新要求,如更高效率的江海联运、物流配套等方面。

多省加速拥抱运河时代

平陆运河是是新中国成立以来建设的第一条连通江海的大运河、是我国自京杭大运河后1000 多年来建设的第一条运河,作为西部海陆新通道的骨干工程,连带广西、贵州、云南等地多条航运升级、船闸改造。除广西平陆运河外,山东、湖北、江西、湖南、安徽都在积极把握水资源优势,争相拥抱内河贸易的增量机遇。

运河时代可能会深刻影响未来产业布局、竞争格局多省已开工/论证的运河项目,连带内河航道,作为一套“新基建”组合拳,带来的机会是以低成本、低碳为根基,带来的挑战主要体现在大宗商品、标品贸易上,因其会改变成本竞争格局。

投资建议:高质量建设平陆运河,“向海图强”成为可能,多省加速拥抱运河时代,我们预计运河时代可能会深刻影响未来产业布局、竞争格局,我们看好运河时代的增量机遇。运河建设可以带动当地基建与材料投资(例如水泥、民爆、减水剂),标的方面,水泥板块建议关注【海螺水泥】【华新水泥】,民爆板块建议关注【易普力】,减水剂板块建议关注【苏博特】。

风险提示:运河建设进度不及预期;政府资金到位情况不及预期;原材料价格波动风险。

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