本报告导读：

公司通过合理控制费用，剥离低毛利率的业务后净利润同比显著改善。公司未来着力布局“5G+智慧健康”，精准切入大健康赛道。

投资要点：

维持盈利预测，维持目标价10.99元，维持“增持”评级。上半年由于受到疫情的影响，很多网络规划设计项目无法现场施工。单三季度收入和利润侧环比同比都有明显的改善，我们维持 2020-2022 年归母净利润2.17/3.21/4.13 亿元的预测，对应EPS 为0.22/0.32/0.41 元。

考虑到未来物联网与智慧健康产业景气度持续上行，公司在这快技术优势明显，对应2021 年34 倍PE，维持目标价10.99 元。

费用控制良好，下游需求趋于好转。Q3 单季度营业收入1.1 亿元，同比增长7.0%；归母净利润为0.4 亿元，同比增长了87.7%。营收增长得益于疫情缓解，生产经营情况有明显改善，同时产品下游需求得到释放。归母净利润大幅增长得益于公司合理控制销售费用，销售费用同比降低42.03%。同时归还银行借款，财务费用也同比减少62.60%，进一步优化了财务结构。

剥离非核心业务，聚焦布局“5G+智慧健康”。公司剥离物联网科学院运营与开发服务，聚焦智慧城市、智慧医疗等5G 下游应用场景，显著提升整体盈利能力。公司依托20 年通信技术积累优势，利用5G赋能大健康行业应用，拓展业务边界。借助全基因组数据分析技术实现疾病的精准预测、精准预防与精准医疗。智慧健康业务有望成为公司未来主要增量来源。

催化剂：5G 网络建设提速，物联网产业加速落地

风险提示：5G 网络建设进展不及预期，新产品研发不及预期