事件:近日于南京举行的“2016 年全国物联网技术与应用大会”上,中国联通集团客户部总经理田文科表示,中国联通今年计划在超过5 个城市启动基于900MHz、1800MHz的NB-IoT 外场规模组网试验及业务示范。正式商用方面,中国联通计划2016 年底2017 年初推进重点城市的NB-IoT 商用部署,2018 年则将开始全面推进国家范围内的商用部署。

1、物联网成为运营商转型重点方向,NB-IoT 标准受推动

物联网成为电信运营商转型重点方向,基于人与人的移动互联趋于饱和,万物互联成为拉动运营商收入和提升网络运营效率的新增点。中国联通在物联网起步虽晚但发力快,在平台层凭借和Jasper 的合作迅速布局国内市场,此次计划推动NB-IoT 外场试验,意味网络层加大布局。NB-IoT 基于运营商现有蜂窝网络,成为运营商和设备商认可的标准方向。我国三大运营商加快物联网平台布局,着力点在连接管理平台,并向应用开发平台拓展,驱动业务快速增长。移动、联通、电信今年新增用户预计分别为3000 万、2000 万、1200 万,合计6200 万。我们在5 月8 日的《物联网深度报告卷一:万物互联,连接的生态》中对NB-IoT 以及物联网生态进行了详细的阐述和分析。

2、市场万亿规模,软件平台是物联网产业生态核心

预计2020 年全球将有500 亿连接,是当前连接数的6-7 倍,我国物联网市场规模将超过2 万亿元,是当前电信运营规模的2 倍。物联网正经历从硬件、传感等基础设备向软件平台和垂直行业应用升级,生态价值链向软件平台转型,,应用支持平台和连接管理平台领域将出现行业巨头。运营商布局CMP 具备先天网络优势,互联网布局AEP具备场景和应用优势,两者互相渗透。国外物联网平台领先国内,诞生了Jasper、爱立信DCP 等领先企业,国内尚处于起步阶段。

3.投资建议:重点布局平台运营型企业和垂直行业应用

物联网板块2016 年-2017 年平均增速为79%、58%,PE 均值为66x、41x,PEG 在0.8 左右。行业高增长及外延并购带来的整合效应成为公司驱动力。重点看好平台企业和垂直行业应用。物联网重点组合:宜通世纪、国脉科技、旋极信息、东土科技。建议关注:思创医惠、盛路通信、ST 商城、中兴通讯。

风险提示:运营商推进低于预期、标准制定进程低于预期、政策推进低于预期、物联网的信息安全配套滞后