投资要点：

第三季度净利润同比出现下滑

公司前三季度实现营业收入75.8亿元，同比增长24%，实现净利润1.28亿元，同比增长20%，折合每股收益0.54元；公司第三季度实现营业收入29亿元，同比增长43%，实现净利润4076万元，同比下降3%，折合每股收益0.17元，低于我们的预期。 财务费用上升导致净利增速放缓

两方面原因导致第三季度量升利减：首先，银行借款余额和银行贷款利率的上升，导致公司财务费用同比增长194%；其次，政府补贴下降，导致营业外收入同比下降31%。

年产5 万吨节能铝合金型材项目进展顺利

年产5 万吨节能铝合金型材项目进展顺利，使得在建工程期末数相比期初增加3875%，预计该项目今年年底前投入试生产，使得公司产能由当前的8万吨上升至13万吨，有利于提升公司未来业绩。

投资策略：维持"买入"投资评级

随着5万吨节能铝合金型材项目的完工和试生产，公司抓住保障房建设的机遇，有望进一步扩大高端、节能型铝合金建筑型材的市场占有率。我们维持公司2011-2013年将实现每股收益0.85元、1.15元和1.40元的盈利预测判断，对应的动态PE分别为14倍、10倍和8倍，维持公司"买入"投资评级。