投资要点：

公司公告：公司上半年实现营业总收入6.4 亿元，较上年同期下降5.26%，归属于上市公司股东的净利润为1100 万元，上年同期归属于上市公司股东的净利润为-2900 万元，实现扭亏为盈。主要原因是公司转型半导体产业收购的艾科半导体5 月份完成收购，并表其6月份的净利润。

收购艾科半导体，子公司定位IC 第三方测试，争做行业龙头。公司发行股份收购艾科半导体 100%股权，交易价格为10.8 亿元，发行价格10.76 元，资产已过户。公司是A 股唯一的第三方测试公司，也是大陆目前规模最大的第三方测试企业。好的开始是成功的一半，公司将持续运用自己上市公司的平台，加大投入，迅速占领市场，公司是最有可能成为第三方测试龙头的大陆企业。

募集资金10 个亿，加码测试板块投入以及偿还公司债务。公司发行股份募集配套资金总额10.68 亿元。7 亿元用于艾科半导体的测试产能扩充建设项目，产能提升非常有助公司拓展测试市场。3 亿元补充上市公司流动资金偿还贷款，将有助于降低公司的财务成本。

公司将持续借力资本市场，在集成电路领域深耕加码。

母公司产业结构持续优化，子公司IC 测试业绩持续高增长，维持盈利预测，维持买入评级。预计16-18 年净利润为1.46/2.62/4.07 亿元，其中16 年并表艾科后7 个月利润。为了合理估值，我们选用公司17/18 年的利润。考虑到非公开发行募集资金之后的股本摊博，17-18 年EPS 为0.45/0.70,对应PE 为43/27。