业绩摘要：2016年上半年公司实现营业收入6.43 亿元，同比下滑5.26% ,；实现归属股东净利润1,067 万元，同比增长136.42%剥离子公司大成新能源，公司实现扭亏为盈。报告期内，公司实现扭亏为盈，主要是由于公司在2015 年下半年完成了子公司大成新能源股权的出售，而大成新能源常年亏损，是过去拖累公司业绩的主要包袱。

报告期内，全资子公司艾科半导体仅并表6 月份业绩，而6 月份实现净利润1,573 万元，因此艾科半导体全面并表将对公司业绩有较大提振，预计公司全年净利润实现较快增长。

毛利率大幅触底，但随IC 业务并表，毛利率将逐级回升。报告期内，公司整体毛利率为16.50%，同比下滑11.49 个百分点，下滑幅度较为明显，主要系两方面原因：1、镇江地区房地产去库存压力较大，公司采取降价促销策略，房地产业务毛利率同比下滑8.69 个百分点，为20.81%；2、商贸物流及服务业务毛利率同比下滑11.23 个百分点，为5.83%。随高毛利的IC 业务全面并表，预计公司毛利率将逐级回升。

依托艾科半导体的领先优势，不断深化在IC 产业的战略布局。公司全资并购国内领先的独立集成电路测试服务商艾科半导体后，不断加深在IC 领域的战略布局，在2016 年7 月公告，对其增资6.9 亿元。与此同时，公司与镇高新等7 家公司签订《框架协议》，设立并购基金50亿元，为发展公司集成电路等新兴产业培育优质标的。国内集成电路产业正处于高速发展期，艾科半导体拥有优质客户资源，且独立半导体测试行业技术壁垒较高，公司将充分受益于行业的高速发展。

盈利预测及评级。预计2016-2018 年净利润增速分别为601%，112%和25%，EPS 分别为0.16，0.34 和0.42 元，给予“增持”评级。

风险提示：商业地产交付不及预期；艾科半导体业绩不及预期