行业景气度趋于企稳回升，高端装备角逐全球市场。在宏观经济环境向好的背景下,工程机械等传统周期性产业的销售增速出现回升,智能装备等新关产业仍保持较快增速，机械行业的景气度趋于底部企稳回升。中国制造向高端装备与价值链高端转型升级，从国家政策、产业竞争优势、市场空间等方面选择中长期发展前景向好的产业，关注智能装备、轨交装备、航空制造、工程机械等产业。

智能装备：智能物洿装备、机器人等产业保持较快发展。(1)智能物洿装备：电商+快递强势带动市场需求增长。我国智能物洿设备市场的容量预计到2018 年将达到约1360 亿元，年均增速在20%以上;关注诺力股份、音飞储存等公司。(2)机器人与自动化：国内机器人行业未来几年的增速预计将保持在20%以上，关注新松机器人、埃斯顿等具有核心竞争优势的公司。

轨交装备：行业保持较高景气度，PPP 助推城市轨交产业快速发展。2016年1-10 月，铁路行业完成固定资产投资6234 亿元，同比增长9.8%，全年8000 亿元投资有望超额完成。城轨投资审批加快，预计到2020 年城轨里程翻倍，五年累计投资额超过3.5 万亿元,将带动轨交装备的需求。

航空制造产业：国产大飞机展翅待飞，无人机产业处于快速发展期。(1)国产大飞机C919 预计即将实现首飞;航空制造行业是一个万亿级别的大市场，空客和波音也正在积极布局中国大市场。我们看好C919 为中国航空制造业带来的机遇，同时空客、波音相继在中国设立总装中心，也将推动航空制造业在中国走向繁荣。(2)全球无人机产业处于快速发展期，无人机相关上市公司主要有雪莱特、南洋科技等。

工程机械：行业景气度底部回升,关注行业龙头公司。2016 年1~10 月我国挖掘机累计销量为5.7 万台,同比增长16.9%，预计挖掘机等产品的销量17 年将保持回升态势。随着“一带一路”的建设推进，工程机械行业的国际化步伐将加快。行业市场集中度上升,关注三一重工、恒立液压等公司。

投资建议:行业景气度底部趋于企稳回升，传统工程机械等周期性行业有望好转，智能装备、航空装备、轨交设备等新关产业的发展空间较大,维持行业“强于大市”评级。仍行业成长性与估值的角度选择个股，关注苏试试验、埃斯顿、亚威股份、鼎汉技术、雪莱特、威海广泰、银邦股份、恒立液压等公司。

风险因素:宏观经济增速持续下滑,钢材等原材料价格大幅波动等。