前言

我们上周末发布了《无人机行业风口将至，小米&零度周三齐聚贵阳数博会发布消费级无人机，持续强烈推荐》报告，提前提示无人机行业投资机会，本周个股雷柏科技表现优异，涨幅超过10%。自我们3 月7日深入推荐雷柏科技以来，雷柏科技已经实现涨幅56.23%，而上证跌幅1.85%，通过精选个股我们已实现58%的超额收益！

主要观点

1.小米直播无人机发布会观看人数超过200 万，小米介入将加速国内消费级无人机普及

小米本次无人机新品的发布会第一次采用网络直播的方式，在包括小米直播、斗鱼、bilibili、虎牙等20 多个直播平台同时直播。据统计，当晚观看小米无人机发布会的人数在200 万左右。可见关注消费级无人机人数已初具规模，通过小米平台推广，有望在市场中掀起无人机热潮。

本次发布的小米无人机包含1080P和4K两个版本，售价分别为价2499元和2999 元（售价均包含云台摄像头），具备消费级无人机航拍标配功能，并采用模块化设计易于携带，续航长达27 分钟。根据小米官方的宣传，小米无人机性能介于大疆精灵3 代和4 代之间，不到3000 的价格具有很高性价比。

2.零度智控（北京）Dobby 口袋无人机是最大亮点，最新黑科技将引领时尚空中自拍潮流

零度智控推出了第一款小型化的消费级无人机DOBBY，尺寸和重量比iPhone 6plus 还小，将便携性做到极致。DOBBY 采用手机APP 代替遥控器，用户可以完成语音操控、体感操控等多种起飞操控方式。

DOBBY 首次采用了曾经用于小米Note 的高通骁龙 801 SoC 芯片，使得无人机更加智能，还可以用移动电源通过机身内置的USB-C 接口给DOBBY 快速充电。

Dobby 摄像系统除了标配高清摄像头和三轴电子防抖技术外，还加入人脸识别、目标跟随等新黑科技，使得无人机玩法更加丰富，更加人性化，也更适用于各大社交场所，是“把妹装酷”的利器！

3.消费级无人机小个头大市场，每年可达千亿规模，目前正处于行业爆发初期

保守估算：消费级无人机属于电子消费品，与运动相机类似，通过市场人机而言，应用场景更广，市场容量可到1000 万台，按照5000 元的均价测算，将是500 亿的市场规模。

乐观估算：往更远几年看可以与AR、VR 眼镜结合实现沉浸式的第一视角观景，无人机或许会为每家每户的标配，届时每年市场容量可达3000 万台，每年硬件市场可超1500 亿。

小型无人机市场正处于行业爆发初期：我们研究了定位小型消费级无人机的世界第二大无人机公司Parrot。Parrot 2015 年开始推出3500 元左右的bebop 航拍无人机（个头比大疆的Phantom 小），并在年底推出bebop2 代，公司2015 年Q3、Q4 消费级无人机销售收入分别为2.83 亿元、4.75 亿元，季度环比增长为71%、68%，即便在大疆创新70%的市占率情况下，parrot2015 年消费级无人机也实现收入11.32亿，同比增长120%。

4.持续强烈看好布局小型消费级无人机A股标的：雪莱特、雷柏科技。

雷柏科技：公司控股深圳零度60%股权，参股北京零度智控10%股权，深圳零度与腾讯合作开发的小型消费级无人机空影YING 预计将于6月份推出，价格不到2000 元。雷柏科技有望凭借腾讯强大的营销渠道快速占领国内空白的自拍无人机市场，我们维持长期看好。

雪莱特：公司定位清晰，集中精力发展小型化的消费级无人机，致力于将航拍无人机做到便携、低价，这将与目前大疆创新偏高端的航拍无人机形成差异化竞争。公司的M5 小型化无人机预计将很快上市，且后续有望陆续推出多款迭代产品，小巧便携的无人机有望成为自拍神器。产品售价预计2000 元左右，高性价比的小型消费级无人机将有望成为今年爆款。　

5.风险提示：

深圳零度无人机研发进度不及预期、曼塔智能无人机研发进度不及预期。