市场回顾：2024 年5 月，电力设备及新能源板块（CI005011）上涨0.18%，同期沪深300 指数下跌0.68%。

行业重要事件：《2024—2025 年节能降碳行动方案》提出严格新增项目准入，新建锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平；逐步取消各地新能源汽车购买限制，推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。

我们认为《方案》的推出，有望引导锂电产业链高质量发展，对产业链的量利边际改善均存在较为积极的作用，从量的维度，有望在进一步提振现有乘用车需求的同时，延伸锂电应用场景，引导释放商用车与船舶领域的电动化需求，为行业贡献增量；从利的维度，有望提升行业准入与扩张门槛并优化行业竞争格局，随着尾部产能逐步出清，我们认为电池及上游材料环节盈利将回暖提升，板块估值有望同步盈利能力得到修复，龙头企业有望凭借 “量-价-利”三个维度优势，盈利能力抢先行业回升。

重要行业政策：国家发展改革委提出“采取更多举措巩固扩大新能源汽车产业发展优势”，积极推动新能源汽车产业实现更高质量的发展。

月度行业要闻：4 月新能源车产销分别完成87 万辆和85 万辆，分别同增35.9%和33.5%，新能源车出口11.4 万辆，同增13.3%。24 年一季度储能市场总体表现较为低迷，同比下降2.2%。结合储能电芯企业二季度排产计划，预期二季度储能电芯出货量将重拾升势。

投资策略：光伏：随着行业过剩产能去化进程正提速，产业链价格有望Q2 触底，建议关注辅材、一体化组件企业及逆变器，相关标的：通灵股份、阳光电源。锂电：建议关注盈利能力韧性较强的电池环节以及行业出清有望迎来盈利拐点的正负极材料环节，推荐关注国轩高科，受益标的包括宁德时代、龙蟠科技、尚太科技。

风险提示：需求端增长不及预期、行业竞争加剧超预期、公司成本/盈利改善不及预期、海外政策/地缘政治影响超预期。