软控股份（002073.CH/人民币7.17, 买入）发布2017 年年报，公司实现营业收入27.34 亿元，同比增长41.43%；归属于上市公司股东净利润9,205.22万元，去年同期为-7.71 亿元。维持买入评级，建议投资者关注。

事件

软控股份公布2017 年年报。报告期内公司实现营业收入27.34 亿元，同比增长41.43%；归属于上市公司股东净利润9,205.22 万元，去年同期为-7.71 亿元。

点评

业绩扭亏为盈，期间费用率大幅下滑，经营活动现金流大幅改善。报告期内，公司实现归母净利润9,205.22 万元，去年同期为-7.71 亿元，实现扭亏为盈。

报告期内，销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降2.54、10.69 和2.24 个百分点。受当期业务增长，客户项目回款增加影响，公司经营活动产生的现金流量净额为3.28 亿元，同比增长595.10%。

橡胶行业龙头地位稳固，智能制造未来值得期许。在《欧洲橡胶杂志》（ERJ）公布的2017 年度全球橡胶机械企业36 强排行榜中，公司位居全球第三位，中国第一位。公司主要从事轮胎橡胶行业的应用软件开发、系统集成以及数字化装备制造，为轮胎橡胶制品生产企业提供软硬结合、管控一体的信息化整体解决方案，并广泛涉足自动化物流、环保、物联网RFID、橡胶新材料等领域。随着整个轮胎行业进入新的发展时代，智能化、自动化、信息化成为必然的发展趋势，公司抓住智能制造的机遇，积极为智慧工厂提供解决方案，智能制造未来值得期许。

业务结构不断优化，积极布局橡胶新材料及新能源板块。报告期内，公司业务结构继续不断优化，分行业看：软件行业实现收入1.91 亿元，同比增长79.13%，软件行业占公司营收的比重增加1.47 个百分点至6.99%。分产品看：橡胶装备系统实现收入16.85 亿元，同比增长82.76%，占营收的比重增加13.95个百分点至61.65%；机器人与信息物流实现收入2.65 亿元，同比增长17.93%。分地区看：国外市场实现收入3.33 亿元，同比32.65%，符合公司“国际化”发展战略，海外业务收入将继续大幅度增长。与此同时，报告期内公司新增合并4 家公司，包括青岛软控计量检测、青岛海威物联科技、青岛软控海科环保、临沂皓越新能源，彰显公司发展信心，积极布局橡胶新材料及系能源板块。

估值

我们预测公司2018 年、2019 年营业收入分别为31.44 亿和36.16 亿，每股收益分别为0.19 元和0.34 元，给予买入评级，建议投资者关注。