投资要点：

09 年三四季度业绩回暖，全年扭亏并盈利200 万左右。2009下半年配件五金出现良好销售态势，工具五金订单逐步回暖。三季度的单季度净利润为380 万元，四季度业绩仍保持了健康回暖趋势，预计全年可扭亏并盈利200 万元。

逐步降低对出口的依赖，提高自力更生能力。金融危机使公司调整发展战略，即以新材料、新工艺、新技术提高公司产品档次，在进一步强化国际市场的同时，以“宏宝”品牌为依托积极开拓国内市场。

工具五金产能利用率恢复，自主品牌打开市场。五金工具目前的产能利用率已经回复到100%， 一些低端产品将逐步剥离或外包。自主品牌产品销售的毛利率远高于贴牌销售，开拓自主品牌市场将是工具五金业绩增长的新动力。

内燃机连杆加工继续保持优势，毛利率大幅提升。随着国内汽车市场景气度不断攀升，2010 年公司的连杆生产可实现至少50%的增长。随着销售量的提高，毛利率也加速提高，连杆生产的综合毛利率可提高到17%。

新募投项目发展展望。高铁建设高峰期将给公司高速铁路锻件项目带来发展机遇。新募投项目“20 万件高铁锻件项目”达产后可增加年收入２亿元。该项目2010 年下半年或有部分产出。

摆脱单纯盈利模式, 股权投资健康运营。公司持有２００万股新朋股份或将增厚2010 年公允价值4000 万元。

盈利预测与估值。预计2010 年和2011 年每股收益分别为0.15元和0.19 元。考虑公司的成长性和良好的股性，及股权投资收益带来的溢价，我们认为公司合理股价为8.0~14.0 元。