1、行业观点:风险评价下降,“改革牛”中有色呈现后周期

市场观点:有色周期性品种,需要预期经济回升才适合配置;

我们认为:经济探底的过程,风险评价下降,有色先赚“分母牛”,再赚“分子牛”;

受益组合:子行业滞涨龙头:江西铜业、中国铝业、豫光金铅、山东黄金等。

2、转型:行业求发开拓增长空间

加工材:从深加工到双主业

市场此前充分认知诸如亚太科技、利源精制等深加工领域不断延伸的个股投资机会

市场还没有充分认知:径多加工个股已经悄然走向转型,双主业发展

受益个股:闽发铝业、常铝股份、南山铝业等

金刚石:积极布局新产品和新业务,转型持续;增持评级:豫金刚石;其他受益标的:黄河旋风、四方达

资源类企业:对外投资、布局供应链金融。受益标的:盛屯矿业

3、主题:新能源一题两翼3+3

锂:主题+供给收缩

新能源汽车需求大放量:地方性政策配套+充电桩政策落实+销量回升

供给收缩:智利主供给匙(全球1/3)洪灾

增持评级:天齐锂业、众和股份、赣锋锂业

磁材+电机:现金流充裕,外延并购可期

磁材行业供给过剩,盈利收窄;在手现金多,多年没有在市场融资

增持评级:中科三环、宁波韵升、正海磁材等