摘要：

事件：獐子岛发布三季度业绩报告，2017 年前三季度，公司实现收入23.2 亿元，同比增长了6.55%，归属净利润7768 万，同比增长144.02%，每股收益0.11 元。

点评：公司今年业绩高增长的原因在于，推动了虾夷扇贝、休闲食品及海参等品种的网上建设和外延合作。公司在冷链物流方面的建设也加强了公司的“节支节流”，对公司业绩起到了推动作用。

公司自身天猫店的销量和良品铺子的收入从去年8 月至今销量已经超过1 亿。2018 年和良品铺子的合作销量预计在2.4 亿，进一步打开休闲食品的销售。

适逢今年休渔期和元旦相对临近，海参等进入了高产期，海产品价格有了较大的提升，这对公司礼盒产品以及市场产品都有了很好的提振作用。从公司天猫旗舰店可以看出，15-20 头的海参50g价格为559 元，8-10 头的海参价格在429 元，优惠力度较大。

根据海关数据，2017 年1-8 月中国的水产品出口数据增长达到了4%。公司国外业务已经占据了公司今年利润的20%，平均毛利6.77%。在出口量持续递增的假设下，公司还将继续受益。

盈利预测：我们预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.17、0.26、0.30 元，给予公司“增持”评级。

风险提示：1）市场变化的风险；2）监管风险；3）产业政策变化风险。