电力信息化领军，维持“买入”评级

公司是电力信息化领军企业之一，为国网数科公司旗下上市平台，有望受益“双碳”政策催化下的电力信息化高景气和电力信创机遇，我们维持原有盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为4.04、5.06、6.35 亿元，对应EPS 分别为0.21、0.27、0.33 元/股，对应当前股价PE 分别为27.3、21.8、17.4 倍，维持“买入”评级。

事件：公司发布2023 年三季报，收入平稳增长前三季度，公司实现营业收入15.61 亿元，同比增长16.16%；实现归母净利润1.51 亿元，同比增长2.82%。单3 季度，公司实现营业收入4.78 亿元，同比增长6.56%；实现归母净利润0.61 亿元，同比增长1.63%；实现扣非归母净利润0.61亿元，同比增长5.82%。

毛利率显著提升，加码研发投入静待业绩释放前三季度，公司毛利率提升2.75 个百分点至59.19%；单三季度，公司毛利率提升8.25 个百分点至61.31%，毛利率大幅改善。期间费用率方面，单三季度公司销售费用率同比下降0.22 个百分点至5.49%，管理费用率同比提升1.98 个百分点至10.87%，研发费用率同比提升5.18 个百分点至30.75%。公司持续加码研发投入，在数字企业、智慧能源以及云计算、大数据、人工智能、区块链、物联网等领域积累深厚技术储备，伴随下游需求回暖看好未来业绩释放。

国企数字化转型政策东风频吹，公司有望深度受益6 月27 日，国务院国资委召开深入推进国有企业数字化转型专题会，会议要求，深入实施国有企业数字化转型行动计划，全面提升数字化智能化发展水平，加快世界一流企业建设。公司核心产品均已实现全栈式国产化适配，为涵盖能源电力、航天航空、高端装备、冶金冶炼、制造、金融、医疗等行业的国有企业和大型企业集团提供全面解决方案，有望长期受益国企数字化转型东风。

风险提示：客户投资不及预期；市场竞争加剧；公司研发不及预期风险。