事件：2023年8 月24 日，远光软件披露2023 年半年报。公司2023 年上半年实现营业收入10.83 亿元，同比增长20.97%；实现归母净利润8974万元，同比增长3.64%；实现扣非归母净利润7912 万元，同比下降0.36%。

Q2 受电网巡视影响收入增速有所放缓。2Q23 公司实现收入6.27 亿元，同比增长18.27%；实现归母净利润0.82 亿元，同比增长3.51%。公司Q2营收增速下滑主要原因为国网巡视导致招标延期。公司研发费用率为30.45%，同比增长2.55pct，主要原因为公司分包了部分非核心研发模块导致外协费用提升。

数字企业增长符合预期，DAP 在省管产业单位持续深化应用。报告期内，数字企业业务实现收入 8.81 亿元，同比增长24.99%，符合预期。国网方面：1）DAP：公司持续对DAP 产品进行迭代优化，开展了辽宁、山西省管产业单位企业核心资源管理领域深化应用；2）财务业务：公司支撑国网财务部初步建成“中台+微服务+云架构”的智慧共享财务平台，在国网山东、浙江电力试点应用基础上，启动全网范围内的平台推广应用。南网方面：公司协同南网数研院参与数字南网建设，持续在计财业务、数据运营、平台及中台等领域开展服务。我们认为DAP 产品仍是全年业绩的核心增长点，预计下半年有望在更多省份开展推广工作。

公司配合国网数科开展智慧能源项目建设。报告期内，公司智慧能源业务实现收入 1.08 亿元，同比增长6.13%。公司根据国网需求开展多个项目研发和实施：1）电力交易：全面支持“网上国网”电力市场化服务专区建设；2）虚拟电厂：参与国网数科负荷云项目，并将远光虚拟电厂平台的能力整合至该平台；3）电网营销：配合国网数科开展新一代可再生补贴管理和电费结算平台建设。伴随电力市场化，公司有望凭借自身在电费财务结算的优势，协同股东国网数科，持续拓展服务能力。

公司加入数据要素市场，开启数据运营业务探索。报告期内，公司数据资源整合及服务业务实现收入1748 万元，同比增长21.28%。公司在数据中台、模型服务、智慧物联及数字孪生业务上加大研发投入，丰富大数据产品体系。上半年国务院印发《数字中国建设整体布局规划》并成立国家数据局，推动数据要素市场的完善和提速。公司积极响应政策要求，加入数据要素交易市场，未来有望实现电力数据的价值变现。

投资建议：我们预计公司2023-2025 年分别实现收入27.2/35.7/46.5 亿元，同比增长28.1%/31.1%/30.3%；实现归母净利润4.02/5.45/7.41 亿元，同比增长24.6%/35.6%/35.9%，维持“买入”评级。

风险提示：电网ERP 替换的进度不及预期；项目实施周期延长。