事件概述：2023年 4 月20日，远光软件披露2023年一季报。公司2023年一季度实现营业收入4.56 亿元，同比增长24.58%；实现归母净利润777.59 万元，同比增长4.99%；实现扣非归母净利润306.66 万元，同比下降31.88%。

业绩增长符合预期。公司1Q23 营业收入和归母净利润分别同比增长24.58%和4.99%，营收端增长符合电力信息化运维高景气预期。从全年视角来看，公司下游主要客户为电网公司，主要验收期落在每年四季度，而成本费用则平摊至全年，因此Q1 利润端增速低于营收端对全年的影响有限。

存货增长较快，下游景气度得到验证。报告期公司存货约为5589 万元，较2022 年底增长40%，侧面反映公司待实施项目增长较快。我们认为，2023 年公司新一代企业数字核心系统DAP 将开启在国网体系内的ERP替换工作，预计电网ERP 系统替换的市场空间为61-105 亿元，并且该替换工作有望持续至2027 年，开启新一轮数字企业业务的扩张期。

华凯集团股权处置完成，后续有望加深同数科的股权合作。公司归母其他综合收益的税后净额为5428 万元，主要系公司持有的华凯集团股权在报告期内处置完成所致。参股子公司华凯集团涉及房地产投资相关业务，处置该资产将有利于公司剥离非核心业务，优化资产配置，为后续公司同国网数科加深业务合作扫清障碍。此前，公司同股东国网数科在能源电子商务、数字技术等领域形成协同发展，与数科共同完成新一代电费结算系统、国网新能源云等产品的研发。未来公司作为数科旗下唯一上市平台，有望继续挖掘数科数据方面的价值，加深相关业务合作。

投资建议： 给予买入评级。预计2023 年-2025 年公司实现收入27.51/38.29/47.03 亿元，同比增长29.49%/39.18%/22.82% ；实现归母净利润4.22/5.96/7.75 亿元，同比增长30.89%/41.21%/29.88%。

风险提示：电网ERP 替换的进度不及预期；项目实施周期延长。