宏润建设发布2022年员工持股计划(草案):本次员工持股计划拟募集资金总额上限为25000 万元,总人数预计不超过35 人。公司已代本员工持股计划与宏润控股签署附条件生效的《股份转让协议》,约定宏润控股向本员工持股计划转让5518.76 万股公司股票,占公司总股本的5.01%,转让价格为《股份转让协议》签署之日(2022 年3 月3 日)前1 个交易日公司股票收盘价的90%,即4.53 元/股。

推出员工持股计划,绑定公司与各级核心员工利益,有利于公司持续发展。通过此次员工持股计划,一方面,建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制,促进公司长期、持续、稳定、健康发展;另一方面,吸引和保留优秀业务骨干,健全公司长期、有效的激励约束机制,充分调动员工的积极性,提高员工的凝聚力,激发公司发展活力,提高公司竞争力。

为持股计划员工提供本金兜底和年化10%收益保障,彰显发展信心。公司控股股东宏润控股为本次参与员工持股计划的员工提供本金兜底和年化10%(单利)收益保障。公司控股股东对员工持股计划所有份额本金提供托底保证,体现了大股东、管理层对公司长期发展的强烈信心。

“基建+BIPV+员工持股计划”多轮驱动,业绩与估值有望迎来双击。主营业务基建工程有望受益于2022 年基建“稳增长”。公司通过与杉杉股份签订战略合作协议,有望快速切入光伏建筑一体化赛道, BIPV 业务发展有望进一步增厚公司业绩,提升估值水平。在关键时点推出员工持股计划,绑定各层级核心员工,有利于公司长远发展。

盈利预测与估值:我们预计2021-2023 年公司EPS 为0.41 元、0.51 元、0.60 元,3 月31 日收盘价对应PE 分别为12.7 倍、10.3 倍、8.6 倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:宏观经济下行风险、员工持股计划提前终止风险、基建和市政轨交投资不及预期风险、现金流恶化的风险、新业务发展不及预期风险