2010年1-9月，公司实现营业收入0.86亿元，同比增长4.52%；营业利润799万元，同比增长158.23%；归属母公司净利润842万元，同比增长106.14%；基本每股收益0.14元。

从季度数据来看，第三季度公司实现营业收入0.35亿元，同比增长10.25%；营业利润541万元，同比增长84.95%；归属母公司净利润482万元，同比增长80.85%；每股收益0.08元。

主导产品将保持稳步增长。公司主营产品为压力变送器和电磁流量计，国内市场占有率均在8%左右，在国内同行业中位居前列。由于钢铁、冶金、造纸等下游行业产能过剩，固定资产投资放缓，公司两种传统产品的销售主要来自于现有设备的更换及技术升级，其销售收入将保持小幅增长。我们预计公司下半年销售收入仍将趋于平稳增长。

产品实现“进口替代”，毛利率延续提升。 2010年1-9月，公司综合毛利率42.14%，同比提升1.07个百分点。其中，第三季度综合毛利率44.87%，同比提升0.2个百分点；环比第二季度提升4.14个百分点。压力传感器实现了进口替代，使得产品成本有较大幅度下降，毛利率同比增加；

期间费用得以有效控制。1-9月份，公司期间费用率31.33%，同比减少4.28个百分点。其中，销售费用率12.22%，同比下降1.55个百分点；管理费用率18.71%，同比下降2.34个百分点；财务费用率0.4%，同比下降0.39个百分点。

现金收购国贸资产，实现业务多元化经营。公司以自有资金4,400万元价格受让控股股东紫江集团持有的紫江国贸55%股份，此次交易完成后，公司将形成仪器仪表制造和国贸贸易双主业局面，公司充分利用紫江国贸现有的海外渠道优势，大力开拓海外市场，扩展现有产品的出口业务及销售规模，以提升仪器仪表产品的盈利能力。

盈利预测及投资评级。我们假设收购资产将在年内完成，在此预期下，我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.26元、0.29元、0.32元，按前一交易日收盘价计算，对应的动态PE为62倍、56倍、50倍，我们维持公司“中性”的投资评级。