传媒板块83%的个股前三季度业绩上涨,龙头股业绩表现良好

1、截止到2013年10月31日,共有47家传媒类公司公布三季报业绩。其中,39家公司前三季度业绩同比增长,占比83%;8家公司业绩同比下滑。传媒板块整体三季报业绩喜人,内生增长与外延驱动并行的行业发展逻辑并未改变。

2、2013年前三季度业绩增幅上限超90%的个股有6家,分别为华谊兄弟、中视传媒、中青宝、华闻传媒、大地传媒、浙报传媒;业绩增幅上限超40%,低于90%的个股有6 家,分别为掌趣科技、光线传媒、省广股份、华数传媒、华谊嘉信、奥飞动漫;业绩增幅上限超0%,低于40%个股有27家,占比约57%。

3、个股中,(1)前三季度业绩同比增长幅度最大的五大个股是:华谊兄弟(+206.86%)、中视传媒(+178.54%)、中青宝(+107.16%)、华闻传媒(+104.21%)、大地传媒(+93.72%),分别归属于影视、新媒体(手机游戏)、新闻出版板块;(2)前三季度业绩同比下滑幅度最大的五大个股是:东方财富(-149.63%)、同洲电子(-59.81%)、天舟文化(-54.61%)、江苏宏宝(-39.53%)、美盛文化(-19.26%),分别归属于互联网金融、智能电视、新闻出版、影视动漫板块。

影视动漫、广告营销成长性凸显,新媒体领域两极分化,新闻出版龙头个股表现出彩,有线电视板块个股业绩增势稳定

1、影视动漫方面,受益于上半年内地电影票房高企,以及影视行业龙头加速跨领域布局,33%个股业绩增幅超75%。2013年1~9月,国产影片票房收入95.58亿元,相对于2012年同期的49.32亿元,同比增长93.79%,增势可观。

2、广告营销方面,由于市场集中度较低,上市公司利用资本市场机会进行兼并重组,外延式发展成为个股业绩增长的重要驱动因素。省广股份前三季度同比增长67.78%,华谊嘉信和蓝色光标的增速分别为54.35%和31.80%。

3、新闻出版方面,部分个股表现超预期。华闻传媒、大地传媒、浙报传媒前三季度业绩增幅分别为104.21%、93.72%、91.10%。我们预计,未来新闻出版板块个股业绩有望加速分化,善于利用资源优势拓展新媒体业务,实现跨地区、跨行业、跨媒体发展的传统媒体企业,将获得更高的成长性和业绩增速。

4、新媒体领域,两极分化趋势渐现。2013年以来,上市公司手游类兼并重组纷至沓来,资本与产业积极融合,中青宝、掌趣科技业绩增幅均超75%。易观数据显示,2013年上半年中国移动游戏市场整体规模50.13亿元,增幅66.1%。我们认为,手游产业未来3~5年成长趋势不变;在网络环境日益改善,可穿戴式便携设备逐步引领新时代消费品潮流之际,移动互联娱乐领域将迎来可观的发展机遇。

十八届三中全会即将召开,传媒板块有望企稳回升

我们依然坚定看好传媒今年投资行情。我们认为,传媒板块龙头个股业绩整体向好,对板块企稳形成坚实支撑;此外,并购重组将持续带来股价“戴维斯双击”,传媒板块将迎来新的上涨契机。(1)十八届三中全会将于11月9日至12日在北京召开,在三中全会改革预期下,传媒仍然有大行情。(2)10月8日并购重组分道制正式实施,将对于传媒行业构成实质利好,有助于上市公司实施快速并购,形成新的并购重组浪潮。传媒行业借助跨行业、跨地域兼并重组,龙头企业做大做强的内在成长逻辑并未改变。(3)十八届三中全会将形成改革共识,政策预期将逐渐转化为具体措施在全国范围内得以实施,以深化文化体制改革为主题的传媒投资,将成为贯穿十八届三中全会的投资主线。

风险提示:宏观经济增速低于预期,创业板减持风险,产业整合进展低于预期。