行业近况

9 月30 日国务院发布关于大力发展装配式建筑的指导意见1，明确大力发展装配式建筑的总体要求、重点任务及保障措施。这是国务院针对发展装配式建筑出台的首个专项指导意见，体现了中央的高度重视，预计装配式建筑产业链将步入快速发展期。

评论

装配式建筑未来十年市场空间巨大。发展装配式建筑符合推进供给侧结构性改革和新型城镇化发展的需求，受到政策高度重视。

指导意见是国务院针对发展装配式建筑出台的首个专项指导意见，重申目标“力争用10 年左右的时间，使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%”。目前我国装配式建筑在新建建筑中占比~5%，假设未来10 年房屋新开工面积增速为0%，单位面积投资2,000 元，2025 年末要实现装配式建筑占比30%，意味着未来10年装配式建筑投资CAGR~20%，2025 年市场规模达2.8 万亿元。

三大城市群为重点推进区域。指导意见将推进地区重点推进、积极推进和鼓励推进地区三个类别，明确因地制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑。其中京津冀、长三角、珠三角三大城市群为重点推进地区，常住人口超过300 万的其他城市为积极推进地区，预计这些地区装配式建筑将快速发展。

产业链有望迎来快速发展。政府推进装配式建筑核心在于提升群众接受度以及培育供应产业链。在需求端，指导意见要求各有关部门做好宣传引导工作，提高社会认知度。在供给端，指导意见要求各有关部门将发展装配式建筑列入城市规划建设管理工作监督考核指标体系；鼓励出台相关扶持政策，政府投资工程中带头发展装配式建筑。同时，指导意见设立8 项重点任务，核心在于健全规范体系与推动产业链发展。预计随着群众认知度上升，配套政策的完善以及成本劣势的降低，未来装配式设计、绿色建材、部件生产、装配施工、住宅精装修全产业链均有望迎来快速发展。

估值与建议

产业链龙头企业将显著受益。1）设计板块关注华建集团；2）钢结构板块推荐杭萧钢构、鸿路钢构，关注东南网架、精工钢构；3）预制PC 推荐中国建筑国际；4）住宅精装修推荐金螳螂、关注广田集团、亚厦股份、宝鹰股份等。

风险

装配式建筑配套政策出台慢于预期、房地产投资下滑。