投资建议：看好最有可能成为PPP 平台型的公司，这和公司的资源、战略、格局、风险控制等因素密切相关，项目获取能力是起点，核心是能够把项目全生命周期的成本做到最优，所以具备很强设计能力和工程总承包能力的企业最有优势，在以上基础上，我们选择其中业绩弹性大、市值弹性大、PEG 小的标的，作为PPP的最推荐组合：强烈推荐苏交科（最有可能成为PPP 平台型公司）、葛洲坝（风险收益比最佳）、铁汉生态（PPP 订单收入比最大）、龙元建设（准备最早，跟踪项目多），建议关注四川路桥、东方园林、隧道股份、设计股份等。

财政部CPPPC 平台上推介的PPP 项目投资总需求超过8.1 万亿，其中贵州、云南、河南、江苏、辽宁投资额位居前五名，分别为9162 亿、7527 亿、7035 亿、4651亿、3911 亿元，合计占入库项目总投资总额的51.3%。市政和交通类项目投资金额占比超过56%。

从15 年下半年开始，PPP 项目的落地在逐渐加速，我们预计今年PPP 项目会是加速落地的一年，主要变化如下：1）PPP 相关政策基本落地，现在有规章可依、有范本可循；2）中央、地方政府、企业、银行、基金等参与方完成磨合期，开始共同推进项目落地；3）地方政府经过一轮人事变动，做政绩的动力明显增强，推动项目有序进行；4）中央非常重视PPP，推动政策还有望继续落地，项目回报有吸引力，回款更有保障。

PPP 推出给建筑行业带来以下变革机遇：1）PPP 促进建筑行业集中度提升，优胜劣汰。2）项目盈利能力提升，从赚施工的钱变为赚投资的钱，；3）企业账面现金流好转；4）项目回款更加有保障。

PPP 企业未来的发展远景是成为平台型的公司：即把自身打造成一个专业的PPP项目管理平台，核心放在项目筛选、风险识别、项目管理、融资管理这几个环节，从原来赚设计施工的钱变成赚项目管理、金融利差的钱，未来成长空间巨大。