多项重磅政策出台，利好资金面+地产链。（1）9 月24 日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布多项重磅金融政策，释放金融支持经济高质量发展的强烈信号。重点方向包括降准、降息、降低存量房贷利、降低房贷首付比例、支持资本市场等。

（2）9 月26 日，中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，和促进房地产市场止跌回稳等。会议指出，我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。（3）9 月29 日~30 日，北上广深等地均已出台相关落实政策，下调房贷首付款比例，降低房贷利率，调整住房限购政策等。

9 月建筑材料行业经济运行保持低位回复态势。2024 年9 月份我国经济景气水平总体回升，制造业采购经理指数为49.8%，比上月上升0.7 个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3 个百分点；综合PMI 产出指数为50.4%，比上月上升0.3 个百分点。2024 年9 月份，建筑材料工业景气指数为105.4 点，比8 月份回升4.0 点，比上年同月高0.8 点，高于临界点，处于景气区间，行业经济运行保持低位回复态势。

复盘2022 年至今3 轮建材反弹行情，消费建材板块机会显著。复盘2022年至今3 轮建材反弹行情，2022/11/1~2023/2/21（金融16 条、房企再融资放开）；2023/7/10~2023/7/31（政治局会议：供求关系发生重大变化）；2024/4/17~2024/5/20（517 新政），涨幅居前个股以消费建材标的为主。

过去3 轮建材反弹行情中，2 次涨幅达到前5 的公司有兔宝宝（每次反弹平均涨幅56%，低估值、高股息）、三棵树（平均涨幅51%，高估值、高历史业绩增速）、蒙娜丽莎（平均涨幅46%，低估值）、亚士创能（平均涨幅43%，小市值弹性标的）、坚朗五金（平均涨幅28%，高估值、高历史业绩增速）。

投资建议：1）地产政策密集出台，建议关注弹性超跌消费建材标的，三棵树、蒙娜丽莎、东方雨虹、坚朗五金等。2）部分建材标的基本面好，稳健增长、高股息低估值，建议关注兔宝宝、伟星新材、北新建材、公牛集团、中国巨石、长海股份等。3）优选基本面向好的非地产链细分领域龙头，关注上海港湾、力诺特玻、山东药玻、软控股份、国检集团等。

4）美联储降息，海外家居出口需求恢复，建议关注匠心家居、松霖科技、建霖家居、致欧科技等。

风险提示：宏观经济风险，逆周期政策落地不及预期，行业竞争加剧风