核心观点：

基金对纺织服装行业持仓比例处于较低水平，22Q4 持仓比例稳定。据Wind 统计，公募基金重仓持股纺织服装行业占比22Q4 为0.21%，环比22Q3 下降0.01 个百分点，低于纺织服装行业占A 股总市值的比例，这一比例在22Q4 为0.71%，较22Q3 环比上升0.04 个百分点。分拆纺织制造与服装家纺子板块看，公募基金重仓持股纺织制造板块占比22Q4 为0.06%，环比22Q3 下降0.02 个百分点；公募基金重仓持股服装家纺板块22Q4 为0.16%，环比22Q3 上升0.02 个百分点。

从重仓基金数量看，服装家纺较多。据Wind，22Q4 持有基金数量排名前五标的为：比音勒芬（37 只）、巨星农牧（33 只）、华利集团（22 只）、伟星股份（21 只）、海澜之家（14 只）。服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造板块更多。22 个可比标的中，7 个标的基金持有数量较环比增加，8 个持平、7 个下降。

从重仓基金持股总数看，服装家纺较多。据Wind，22Q4 持股数量排名前五的标的分别为比音勒芬（10207 万股）、星期六（7389 万股）、伟星股份（6890 万股）、富安娜（4748 万股）、海澜之家（4049 万股）。22个可比标的中，10 个标的基金持股数量环比增加，3 个持平，9 个减少。

从基金重仓市值看，比音勒芬居首。22Q4 基金重仓市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（26.14 亿元）、星期六（9.61 亿元）、巨星农牧（8.22 亿元）、伟星股份（6.97 亿元）、华利集团（6.80 亿元）。

从基金重仓市值占公司总市值比重看，比音勒芬居首。22Q4 基金重仓市值占公司总市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（17.88%）、星期六（8.11%）、巨星农牧（6.66%）、伟星股份（6.64%）、富安娜（5.72%）。

行业基金持仓变化小结：整体关注度维持稳定，其中纺织制造板块公募基金重仓股持股市值占比环比微降，服装家纺板块公募基金重仓股持股市值占比环比微升。纺织制造板块方面，对于板块内下游海外品牌客户库存见顶回落，未来需求有望改善的运动鞋代工龙头公司（主要是华利集团等）关注度有所提高，对于板块内2023 年产能规模有望大幅提升的部分子行业龙头公司（主要是百隆东方、台华新材、富春染织等）关注度有所提高。

服装家纺板块方面，对于板块内景气度较高，疫情后业绩有望快速回弹的涉及医美服务机构的子行业龙头公司（主要是朗姿股份等）关注度有所提高，对板块内疫情后业绩有望快速回弹，且估值较低的子行业龙头公司（主要是海澜之家等）关注度有所提高，对于板块内涉及抗病毒面料或者布局光伏产业的相关公司（主要是安奈儿、棒杰股份等）关注度有所提高。

投资建议：上游纺织制造板块建议关注：华利集团、伟星股份、鲁泰A、新澳股份、台华新材、开润股份等。

下游服装家纺板块建议关注：比音勒芬、报喜鸟、朗姿股份、歌力思、锦泓集团、地素时尚、森马服饰、海澜之家、太平鸟、爱慕股份、牧高笛、戎美股份、罗莱生活、富安娜等。港股纺织服装建议关注：申洲国际、波司登、李宁、安踏体育、特步国际、滔搏、中国利郎等。

风险提示。人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险；供应链升级不及预期风险。