行业近况

中央农村工作会议于12 月17 日至18 日在北京召开，分析当前“三农”工作面临的形势和挑战，部署2025 年“三农”工作。

评论

坚决扛牢保障国家粮食安全重任，新形势下保障粮食安全战略意义突出。

会议强调“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任”。我们认为：1）当前我国粮食安全保障水平显著提升。已实现谷物基本自给、口粮绝对安全。据国家统计局，2023 年我国水稻、小麦、玉米自给率水平高达100%、93%、93%。2）保障粮食安全面临新形势。中长期维度我国仍面临粮食供需“紧平衡”、粮食生产“硬约束”、科技创新“存短板”三大挑战。3）大力落实藏粮于地、藏粮于技是保障关键。政策先后深入推进粮油作物大面积单产提升行动、种业振兴行动、农机装备补短板行动、智慧农业行动等方案。

增强粮食和重要农产品供给保障能力，严守耕地红线，强化农业科技和装备支撑。会议强调“要严守耕地红线，高质量推进高标准农田建设，强化农业科技和装备支撑，确保粮食和重要农产品稳产保供”。我们认为，1）强化耕地保护和质量提升是基础。一方面要严守耕地红线，严格耕地占补平衡管理，稳定粮食播种面积。另一方面要抓好高标准农田建设工程质量和资金安全监管。2）科技及装备是效率提升关键。据FAO，过去60 年全球粮食产量增长中单产提升贡献率达到73%，以种子、智慧农业技术、农机装备等农业科技为单产增长重要驱动。政策通过发力种业振兴行动、大力发展智慧农业、加快推进农机行业转型升级等强化稳产保供支撑作用。

加快科技成果大面积推广应用，生物育种产业化有望扩面提速。会议强调“推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”。我们认为，1）协同攻关：政策明确支持种业阵型企业牵头承担国家育种联合攻关等任务，强化企业创新主体地位，相关企业有望成为农业新质生产力代表。2）推广应用：生物育种产业化作为农业科技迭代突破口，24 年全国农业科技工作会议再提“加快生物育种产业化步伐”，我们预计25 年在“扩面提速”、“加快科技成果大面积推广应用”指引下产业化或加快推进，种业有望迎来科技升维、空间扩容、格局优化。

估值与建议

我们建议关注粮食安全新形势下种植产业链相关投资机会，种业推荐隆平高科、登海种业等种子及性状龙头；种植业推荐北大荒、苏垦农发。

风险

粮价持续下行，生物育种产业化进度不及预期，极端天气及病虫害。