7月以来，多家上市公司陆续披露2024年上半年业绩预告。据第一财经记者不完全统计，截至7月24日收盘，42家已披露业绩预告的发电企业中，超过七成企业业绩预喜。
上述发电企业业绩预增的主要原因包括：燃煤等燃料采购成本同比下降;公司上半年水电厂来水情况持续改善，水电发电量增加带动盈利增长;光伏、风电等新能源装机体量不断增大，清洁能源发电量同比增长，等等。
近来，多家上市公司加大发电业务布局，大笔收购能源资产，或成立合资公司经营相关发电业务，以此平衡公司水电、风电、光伏等清洁能源发电及调峰火电的布局，形成“风光水火”并济的电源结构。
七成公司业绩飘红
从预告净利润下限来看，国电电力(600795.SH)、大唐发电(601991.SH)、中国电力(02380.HK)以超过27亿元的最低预增净利润居于前三位。五大发电集团中另两家公司华电国际(600027.SH)和华能国际(600011.SH)尚未披露上半年业绩预告。
从预增幅度来看，14家公司预计上半年最低盈利增幅超过100%，其中，三峡水利(600116.SH)、华电能源(600726.SH)、黔源电力(002039.SZ)分别以约565%、433%、270%的净利润同比增长下限居于前三。
综合上述公司业绩预告，煤价下行、来水颇丰、新能源发电出力增加等，是其上半年业绩大幅增长的重要因素。
“公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约26.8亿元至28.7亿元，同比增长约45%至55%。”中国电力介绍，其上半年业绩预增主要是由于公司水电厂所在流域雨量颇丰，水力发电量显著增加，以及新收购的清洁能源发电项目公司业绩自2023年第四季度起被纳入公司合并账目中，大幅提升了公司的清洁能源发电利润。此外，受益于期内煤炭平均销售价格下降，公司火电板块燃料成本降低。
火电企业利润与煤价高度相关。第一财经记者注意到，在2021年、2022年煤价高位运行背景下，多家火电企业业绩亏损，例如，华能集团彼时接连亏损102.6亿元和73.9亿元。
上半年，供需关系改变带动燃料成本下行，据卓创资讯数据，山东地区5000大卡动力煤上半年均价为803.22元/吨，同比下跌13.9%。具体到供应侧，据中国煤炭运销协会数据，今年前5个月，我国煤炭产量达到历史同期次高水平，规模以上工业原煤产量18.6亿吨，其中5月份产量基本达到历史最高，煤炭生产维持相对高位;煤炭进口延续快速增长态势，1-5月，我国累计进口煤炭2.05亿吨，同比增长12.6%，进口量再创历史同期新高。在需求侧，由于上半年钢铁、建材等行业运行欠佳，加之水电和新能源出力挤压，国内1-5月商品煤消费同比略有增长，但增幅回落。中信建投分析师高兴指出，考虑到目前动力煤供应较为充足且电厂煤炭库存水平较高，预计港口煤炭库存去化承压，动力煤价格反弹空间相对有限。
除了煤价回落，上述发电企业还重点提及了水电来水情况改善、新能源业务增长带来的积极影响。三峡水利表示，2023年同期公司水电站流域来水量严重偏枯，而本期来水较好，因此公司上半年完成自发水电上网电量约12.56亿千瓦时，同比增约48.64%，增利约1.4亿元，约占公司归母净利润的四至五成。
新能源上网电量增加在降低企业购电成本的同时，也增加了相关业务收入。郴电国际(600969.SH)介绍，上半年，公司供区内新增接入新能源23.15万千瓦，较上年同期增加上网电量约1.15亿千瓦时，综合购电成本较上年同期降低。另据广西能源(600310.SH)介绍，其子公司广西广投海上风电开发有限责任公司上半年部分机组实现并网发电，实现归母净利润同比增加约700万元。
大手笔增持发电资产
第一财经记者注意到，近来，多家发电企业通过收购或成立合资公司等形式，优化企业发电业务的电源结构布局。
例如，主营火电的长源电力(000966.SZ)在7月23日晚间公告称，公司与松滋市人民政府签署了新能源项目投资开发合作协议，双方将在湖北省松滋市域内合作开发建设总装机规模不少于150万千瓦(其中风电不少于65万千瓦)的新能源项目，项目总投资约70亿元。公司表示，此次合作有利于其在松滋市域内加快开发建设新能源项目，进一步增加公司新能源装机比重，优化电源结构。
而不久前的7月13日，长源电力刚刚发布向特定对象发行股票募集说明书，拟募资不超过30亿元(含本数)，在扣除发行费用后几乎全部用于总规模约2.35GW的10个光伏电站项目。
近年来，长源电力大力加码新能源转型。公司在今年5月举办的调研活动上公开表示，由于电力市场的变化，公司目前对煤电项目持审慎发展态度，除在建的汉川四期2×100万千瓦煤电项目外，原则上“十四五”期间不再发展煤电项目，并将以新能源引领企业转型发展，未来将更多投入到风电、光伏等新能源领域，“至‘十四五’期末，公司新能源总装机将超过400万千瓦。”
当前，我国以新能源供给为主体的新型电力系统建设正在加快推进。据中国电力企业联合会数据，上半年，全国新增发电装机容量1.53亿千瓦，其中，新增并网风电和太阳能发电装机容量1.28亿千瓦，占新增发电装机总容量的84%。
但从发电量来看，非化石能源当前的利用率并不高。《中国电力发展报告2024》显示，2023年，全国发电量9.3万亿千瓦时，其中，发电装机容量占比达53.9%的非化石能源发电量仅占全国总发电量的36.4%，而发电装机容量占比39.9%的煤电装机发电量则占比高达58%，仍是全国第一大发电量贡献主体。
一位电力行业从业者告诉第一财经记者，“新能源发电具有多种优势，但其出力也具有随机性、波动性，难以独立保障可靠电力供给，需要依赖煤电等支撑性电源提供容量保障。”
另外第一财经记者注意到，在国内电力市场建设加快推进的背景下，随着新能源加速入市，发电侧电价波动性加剧，导致新能源收益承压。晋控电力(000767.SZ)近日就在业绩预告中指出，由于电力供需形势宽松，现货市场竞争充分，山西省内电力市场价格整体同比下行，公司上半年归母净利润预计亏损3.7亿元至4亿元。
“未来三年，围绕新型电力系统建设，统筹优化布局常规水电、抽水蓄能、风电、太阳能发电以及煤电等电源。”在7月16日举办的《中国电力发展报告2024》发布会上，电力规划设计总院电力发展研究院院长刘强提出了如是规划。
近日，多家新能源发电企业亦向起调峰作用的火电业务扩张。甘肃能源(000791.SZ)6月中旬公告，公司收购甘肃电投常乐发电有限责任公司(简称“常乐公司”)66%股权并配套募资不超过19亿元暨关联交易方案获批通过。交易完成后，甘肃能源将新增火力发电业务，有效平衡公司水电、风电、光伏等清洁能源发电及调峰火电的布局，优化电源结构。
“伴随电力市场建设加快，火电通过‘电量电价(传导燃料成本)+容量电价(回收固定成本)+辅助服务(获取调节收益)’将获得稳定合理化收益，板块估值有望提升。”一位电力行业机构分析师还补充道，国内新能源已在底部区域，随着电力体制改革聚焦新能源，加速绿电、绿证交易推进以及消纳问题的解决，国内绿电板块底部空间亦将迎来拐点。
