投资要点

一周涨幅较大的产品：天然橡胶（标准胶1#，华东），14.3%；丁苯橡胶（1502，齐鲁石化），9.1%；英国NBP 现货，8.3%；聚合MDI（华东），7.8%；百草枯（华东），7.7%。

一周跌幅较大的产品：维生素E（国产），-7.2%；聚丙烯酰胺（浙江鑫甬），-4.3%；甲醇（华东），-4.0%；二甲醚（永煤龙宇），-3.8%；丙烯（华东），-3.5%。

MDI 延续上涨。聚合MDI 本周价格上涨7.8%至2.42 万元/吨，纯MDI 本周价格上涨3.7%至2.5 万元/吨。进入淡季，目前MDI 下游需求相对平淡，厂商维持刚需采购；供给方面，万华宁波一期装置40 万吨于12 月10 日停车，预计检修40 天左右，经销商库存较少，市场货源较为紧张。

橡胶产业链持续走强。本周天然橡胶（标准胶1#，华东）价格上涨14.3%至1.88 万元/吨，泰国水灾持续蔓延，泰南橡胶主产区受灾严重，种植园被淹，割胶受限，该地工厂到中国主港的船期受到影响。下游轮胎价格本周集中上调，涨价幅度3%-5%，全钢胎及半钢胎本周开工率分别为69%、70%，同比保持平稳。

本周中石油和中石化各主流销售公司大幅上调丁苯橡胶出厂供价，丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）本周价格上涨9.1%至2.4 万元/吨，原料丁二烯、苯乙烯价格本周分别上涨2.7%、3.5%至2.31 万元/吨、1.02 万元/吨，为丁苯橡胶涨价提供支撑。

环保因素及原料涨价推动百草枯价格上涨。百草枯（42%母液，华东）本周价格上涨7.7%至1.4 万元/吨。由于环保监管趋严，湖北、山东地区开工受限，供给收缩；而原料吡啶价格从2016 年11 月底至今上涨约13%，推升百草枯生产成本，供给受限与成本上涨共同带动百草枯价格持续上涨，2016 年10 月下旬至今价格涨幅达43%。

投资视点：近期国际原油价格中枢持续向上，国内煤炭价格维持高位，下游化工行业进入旺季尾期之际，成本推动下部分产品价格持续走强。建议重点关注：

1）产业趋势下发展空间广阔、业绩增长较为确定及创新业务推荐较为顺利的优质资产，如OLED、锂电及电子化学品材料等；2）部分具备核心竞争力，估值安全边际较高，未来随着产能释放、新产品投产有望持续稳健增长的蓝筹股。重点关注子行业和公司：万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、嘉化能源（脂肪醇）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、国瓷材料（电子化学品）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）等。

风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险。