中央作出重要指示，推动旅游业高质量发展。5 月17 日央视新闻报道，国家主席习近平近日对旅游工作作出重要指示指出，党的十八大以来，我国旅游发展步入快车道，形成全球最大国内旅游市场，成为国际旅游最大客源国和主要目的地，旅游业日益成为新兴的战略性支柱产业和具有显著时代特征的民生产业、幸福产业，成功走出了一条独具特色的中国旅游发展之路。习主席强调，新时代新征程，旅游发展面临新机遇新挑战。要以新时代中国特色社会主义思想为指导，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持守正创新、提质增效、融合发展，统筹政府与市场、供给与需求、保护与开发、国内与国际、发展与安全，着力完善现代旅游业体系，加快建设旅游强国，让旅游业更好服务美好生活、促进经济发展、构筑精神家园、展示中国形象、增进文明互鉴。各地区各部门要切实增强责任感使命感，狠抓落实，推动旅游业高质量发展。我们认为，该指示突出了高层对旅游产业的重要定位，未来相关扶持政策或将持续推出，有利于旅游业长远健康发展。

短期看旅游板块或迎来波段机会。近期地产相关利好政策频出，从基本面角度看，可稳定房价及经济整体预期，在我国经济高质量发展的大背景下，消费在宏观经济中的地位将日益突出，而旅游消费产业链长、吸纳就业能力强，对衣食住行游购娱等多方面都有带动作用，将成为从消费方面拉动经济的重要抓手，故旅游产业利好政策催化有望密集出台；从市场情绪角度，地产板块拉动下指数整体向上，在地产板块情绪高涨的同时，资金或偏好顺周期类消费标的。叠加景区板块已在清明五一后的行情中得到调整，目前股价处于相对低位，再叠加暑期出游预期逐步提升，旅游出行板块或迎来波段行情。

旅游产业顺应体验经济兴起大势，相关标的有望长期受益。体验经济是指以消费者对产品或服务的体验和情感价值为核心的经济模式。也就是消费者不再仅仅追求产品或服务本身，而是更加关注与之相关的体验和情感价值。马斯洛需求层次理论中，最高层级是自我实现需要。在中国经济高质量发展的当下，单纯依靠功能、品牌或价格的商品已不足以吸引消费者，人们更加追求消费对心灵需求的满足，物质需求的满足将带来精神需求的大幅提升，体验型消费也将随之崛起，而旅游消费属于体验经济的重要组成部分，有望迎来黄金增长期，景区、OTA 等旅游产业相关标的有望长期受益。

建议关注以下几条逻辑：1）OTA 是国内绝大部分旅游景区流量入口，旅游需求旺盛则OTA 将获得行业整体发展红利。2）景区板块可关注三条逻辑：目前估值相对较低的，如三特索道(002159， 未评级)、黄山旅游(600054， 买入)； 分红水平高的丽江股份(002033，增持)、天目湖(603136，未评级)、宋城演艺(300144，买入)；名山大川类景区九华旅游(603199，未评级)、峨眉山A(000888，买入)、长白山(603099，未评级)。

风险提示

消费力恢复不及预期，自然灾害影响，突发公共卫生事件