航空航天:关注军工产业变革的年代。基于军工三大核心驱动力:需求点和释放的节点、资产整合的厚度和进程、特殊事件,重点推荐造船行业复苏拐点确认+资产整合预期强烈的中国船舶、广船国际;推荐行业需求持续+资产整合预期提升的中国卫星、航空动力、哈飞股份、中航电子。同时关注事业单位改制的进程,关注航天长峰、航天科技、国睿科技、四创电子。

船舶制造:2013年船市完美收官。2013年12月份全球新接订单为1898万DWT,同比回升 145%,环比回落 38%。2013 年全年全球新接订单合计 14477万DWT,与2012年同期相比增长165%。2013年的船市火爆一方面是因为2012年船市过于惨淡的原因,另一方面是因为部分船东抄底船价和对未来航运市场复苏的乐观预期所致。我们认为 2014 年随着全球经济逐步回暖,航运市场也会逐步转好。同时船价相对较低、拆船政策等因素也将进一步利好船市。

能源设备:非常规天然气、新型煤化工、节能环保装备是 2014 年能源设备投资的三大方向。非常规天然气的长期趋势仍在,看好杰瑞股份的长期前景;新型煤化工经历 2011、2012 年两年沉寂,2013 年多项目路条获批,期待2014-2015 年设备订单放量,看好 张化机;能源的高效、清洁利用技术将是长期主题,看好核心技术和项目经验均获突破的开山股份,看好受益国四和柴油机余热利用的银轮股份以及余热发电EMC厂商天壕节能。

轨道交通:铁总 2014 年首次工作会议内容预示新线投产进入高峰,计划固定资产投资略低于市场预期但不排除年中上调可能性。2013年6638亿元的实际投资略超额完成原先6600亿元的计划,而2014年6300亿元的固定资产投资略低于市场预期,可能源于基建投资部分的下滑,设备投资预计仍有增长,且不排除年中规划投资额上调。同时2014年计划6600公里以上新线投产同比2013年实际投产公里数增长18%,相关铁路车辆设备的交付有望迎来小高峰。推荐安全边际高的南北车以及弹性较大的北方创业、永贵电器。

楼宇设备:天广消防,扬帆起航,进入二次腾飞期。消防产品类消费品属性,壁垒不在技术,而在销售模式、渠道、品牌等,公司已经遥遥领先于同行业竞争对手。公司工程业务拓展初见成效,是下一阶段发展的主要看点。电梯方面,我们继续看好上海机电、广日股份和康力电梯。

智能装备:看好综合能力强,技术实力强,有产业地位的企业。标的选择上,我们看好(1)与世界减速机龙头合作,受益于国企改革的上海机电,国内伺服系统领域的龙头企业汇川技术;(2)专注于机器人领域,拥有强大的研发实力,在下游领域取得突破的中游系统集成商机器人和博实股份;(3)看好主业高速成长,研制的机器人在轮胎生产领域取得突破,同时自主研发的RV减速器进入产品验证阶段的巨轮股份。

2013年报前瞻:预计2013年上半年业绩增长区间在100%以上的有中国船舶、广船国际,在50%-100%的包括广日股份、巨轮股份,增长区间在20%-50%的有中国卫星、四川九州、机器人、天壕节能、宏发股份、上海机电,增长区间在0-20%的有航空动力、开山股份和中国北车;增长区间在-20%-0的有中国南车,低于-20%的有三一重工、中联重科、天广消防。