事项

医药生物行业上市公司与新三板公司完成了2015 年年报和2016 年一季报的披露,我们对行业整体运行情况,以及我们所重点关注的细分领域和相关个股进行了梳理。

主要观点

1.行情表现平淡,业绩整体稳健。

指数运行方面,2015 年医药生物行业指数涨幅为56.7%,在全部一级子行业中,医药生物行业排名第11 位。2016 年一季度医药生物行业跑输大盘。

业绩方面,在医药工业增速下滑的背景下,医药行业上市公司整体收入保持比较平稳的状态,10-15%之间,净利润同比增速15-20%之间,但从长期趋势来看增速或继续有下行压力。

2. 二级子行业收入增速趋势印证了我们对行业结构性变化趋势的判断

根据申万二级子行业划分,2015 到2016 年一季度医药生物下面六个子行业的收入增速中,医疗服务和医疗器械板块保持了较高的同比增速,中药和化药增速平稳、较低,这也折射出医药行业整体结构性差异的存在,并将长期保持。

3. 华创医药重点跟踪细分领域保持较高景气度状态

随着医药细分领域资产证券化的推进,逐渐形成独立运行板块,传统分类已经很难真实反映这些细分领域的运行情况。我们重点关注的几个细分领域——体外诊断(个体化诊疗)、核医学与放射医学、生物医学材料、医疗服务和血液制品等领域,资产证券化程度在不断上升,IVD行业已经自成体系,我们通过拟合指数进行跟踪研究,其他领域的龙头公司也是我们所重点关注和推荐的标的。

4. 投资建议:

我们重点看好九强生物、冠昊生物、达安基因、东诚药业、星河生物、华兰生物、ST 生化、广誉远和广宇集团等公司的投资价值。