投资要点:

海通医药3 月视点:我们认为2016 年将是板块加速分化的一年,在医保控费的大背景下行业格局的演变将带来新的投资机会。我们建议从以下三大角度选股:一类是顺应医保控费大趋势的细分领域,如:药品福利管理(PBM)、分级诊疗、第三方检验、医生集团;第二类是受医保控费影响较小、行业具有较大成长空间的细分领域,如:创新药、制剂出口,第三类是行业格局生变、呈现整合趋势的行业,例如医药流通、血制品、CRO 等领域。短期来看,在大盘走势仍不明朗的情况下,建议选择业绩好、有估值支撑的成长性标的。

政策层面。2 月14 日国务院常务会议部署推动医药产业创新升级,明确鼓励原研药、改良型创新药、首仿药、中药、新型制剂、高端器械的发展,加快重大多发疾病和罕见病药物的研发,支持国际化认证,并健全安全评价和产品溯源机制,加快急需药物和器械的审批,完善政府采购机制,鼓励企业兼并重组,并支持建设普及城乡的现代医疗流通网络。同时,会议确定进一步促进中医药发展措施。

市场层面。2 月份医药板块涨幅前20 名中原料药(维生素板块)继续领涨(新和成、金达威、亿帆鑫富、花园生物、广济药业、浙江医药)、次新股(富祥股份)、并购重组(中源协和、金花股份、沃森生物、天坛生物)类股票表现排在前列。

海通医药2 月月度组合表现。海通医药的2016 年2 月月度组合:华兰生物、瑞康医药、丽珠集团、爱尔眼科、华海药业、我武生物、恒瑞医药、华东医药,当月跌幅3.20%,同期医药指数跌幅2.79%,小幅跑输医药指数0.41 个百分点。

未来建议继续超配医药板块,维持“增持”评级。投资领域方面坚持泛医疗服务、商业转型、创新药和制剂出口、国企改革四大主线。

海通医药3 月组合。建议选择业绩有支撑,成长性优良的标的,3 月组合为华兰生物、瑞康医药、爱尔眼科、澳洋科技、华海药业、九强生物、恒瑞医药、信立泰(排名不分先后)。

风险提示。政策多变期,板块估值波动和内部分化仍将继续;市场风格可能转换的风险。