行业近况

中金机械组合过去5 个交易日（2022/02/21-2022/02/25）下跌1.67%，同期沪深300 指数下跌0.38%。本周组合为晶盛机电、华测检测、捷昌驱动、先导智能、先惠技术、杭可科技、春风动力、八方股份、新益昌、华荣股份；H股海天国际、泉峰控股。本周组合加入港股泉峰控股，暂调出巨星科技。

评论

锂电设备：处于估值低位，建议积极布局。 1Q22 电动车排产淡季不淡，且比亚迪、特斯拉等相继宣布提价，行业景气度延续。展望2022 年，我们预计国内锂电池厂商产能扩张延续高增长，海外产能扩张周期启动，当前锂电设备板块估值合理偏低，建议底部布局竞争力领先的行业龙头先导智能、杭可科技、先惠技术、海目星、瀚川智能等；建议关注联赢激光（未覆盖）。

光伏设备：关注技术新变化的投资机会。重点推荐晶盛机电，定增问询函回复披露公司碳化硅衬底中试线已通过下游客户验证，2022~2025 年将优先向客户A提供合计不低于23 万片碳化硅衬底，我们认为公司潜在价值或将超市场预期。此外，电池片新技术方向持续更新，硅片薄片化、IBC、HJT、激光转印、金属化电极等技术均有公司积极推进验证。关注布局新技术的公司捷佳伟创、迈为股份（未覆盖）、帝尔激光（未覆盖）。

自动化：上半年景气度有待观察，建议关注需求确定性较强的个股机会。短期来看，1 季度自动化企业在手订单出现分化，叠加21 年高基数作用，我们认为22 年上半年自动化板块景气度尚待观察；长期来看，高端机床、机器人产品及核心零部件仍有待国产化突破，长期替代空间充足。优选受行业景气度影响小具有国产替代逻辑的个股机会。看好科德数控、绿的谐波、中控技术、欧科亿、双环传动；关注创世纪（未覆盖）。

工程机械：1Q22 行业需求筑底，建议关注稳增长政策实施。根据CME预估2022 年2 月挖掘机（含出口）销量2.2 万台左右，同比下滑22%左右，其中国内市场预估销量1.5 万台，同比下滑38%；出口市场预估销量7,000台，同比增长约87%。我们预计2Q22 起行业降幅有望逐步收窄。回调后建议关注估值性价比逐渐凸显的三一重工、中联重科-A/H、徐工机械等。

关注出口产业链成本端压力。今年以来，人民币汇率升值、海运费率上涨趋势延续，且原材料成本维持高位，我们预计上述因素可能对出口产业链一季度盈利能力形成压力，建议投资者关注相关风险。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期、海外疫情反复。