行业动态

行业近况

中金机械组合过去5 个交易日（2021/12/27-2021/12/31）上涨2.70%，同期沪深300 指数上涨0.39%。本周组合为晶盛机电、华测检测、捷昌驱动、杭可科技、先导智能、春风动力、八方股份、新益昌、巨星科技、华荣股份；H股海天国际。本周组合维持不变。

评论

12 月制造业需求企稳，再库存拉动增长。保供稳价等稳增长政策之下，部分原材料价格回落，企业采购成本压力缓解，制造业景气水平连续两月回升，12 月制造业PMI 50.3%，环比回升0.2ppt。生产量回落0.6 ppt至51.4%；订单回升0.3 ppt至49.7%；主要原材料购进价格回落4.8 ppt至48.1%；原材料与成品库存分别回升1.5ppt/0.6 ppt至49.2%/48.5%，伴随采购成本回落，备库需求提升；出口回落0.4 ppt至48.1%中位。

锂电设备：电池厂扩产计划频出，景气有望延续。12 月31 日财政部等四部门发布2022 年新能源汽车补贴政策通知1，乘联会预计2022 年新能源汽车销量有望突破600 万辆，渗透率提升至22%。宁德时代公告拟投资不超过240 亿元建造动力电池宜宾基地七至十期项目，我们认为2022 年设备厂招标有望超预期。我们预计2025 年电芯制程设备需求有望达1,692亿元，未来4 年CAGR达35%~50%。看好竞争力领先的行业龙头先导智能、杭可科技、海目星等；建议关注联赢激光、先惠技术（均未覆盖）。

光伏设备：关注技术新变化的投资机会。重点推荐晶盛机电，我们认为其潜在价值或将超市场预期。产业链新技术方向持续更新，硅片薄片化、IBC、HJT、激光转印、金属化电极等技术均有公司积极推进验证。重点关注布局新技术的公司捷佳伟创、迈为股份（未覆盖）、帝尔激光（未覆盖）。

自动化：“十四五”机器人产业规划出台，建议关注具备中长期逻辑个股。

12 月28 日工信部等多部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》

2，重点提升核心零部件自制率与高端机器人国产化率，我们认为规划目标增速略超预期，产业链上下游有望享受政策红利。在制造业景气度边际承压背景下，我们重点推荐下游景气度确定性强、具备中长期逻辑的个股，看好科德数控、中控技术、欧科亿；关注创世纪、双环传动（均未覆盖）。

工程机械：12 月降幅收窄，关注政策组合带来的边际变化。CME预估2021 年12 月挖机销量或将同比下降29%，2021 年全年销量有望达34 万台，同比增长4%。我们预计4Q21~1Q22 行业需求筑底，2Q22 起降幅有望逐步收窄，宽财政、稳货币政策组合可能带来行业需求提前恢复，我们建议关注三一重工、中联重科-A/H、徐工机械等。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期、海外疫情反复。