事件：

2021 年3 月31 日，公司发布了2021 年第一季度业绩预告，2021年一季度预计实现归母净利润7,924.62 万元～9,448.59 万元，去年同期盈利3,047.93 万元，同比增长160.00%～210.00%；基本每股收益0.19 元/股～0.22 元/股，去年同期为0.07 元/股。

事件点评：

第一季度业绩增长超预期，传统电动工具配件业务产销两旺公司2021 年一季度公司预计实现归母净利润7,924.62 万元～9,448.59 万元，同比增长160.00%～210.00%，整体呈现加速增长态势。

较去年一季度出现大幅增长主要由于1）电动工具行业维持高景气度，市场需求旺盛；2）电动工具配件业务围绕电子配件的持续转型，在电子开关、控制器、电池包配件品类充分享受重合客户带来的引流效应。3）公司核心业务电动工具配件板块产品产销两旺，发挥公司的质量优势、技术优势、品牌优势、规模优势，积极研发新品、开拓市场、抢抓订单，市场份额大幅提升。

在电动工具配件领域领跑行业，多家龙头企业核心供应商公司传统电动工具业务主要聚焦于钻夹头、结构件等机械部件。

公司始终围绕新产品、新工艺进行持续的研发和自动化改造，从机加工配件拓展到电动工具控制器、电子开关、电池包等电子配件，电子配件类产品在本年度中利润贡献占比超过60%。

以传统电动工具业务为基石，期待换电站业务的全面爆发公司2017 年与武汉蔚来能源共同出资成立昆山斯沃普，正式布局电动汽车换电站业务，并成为蔚来汽车换电站技术的独家供应商。2020 年增资武汉蔚能电池获8.88%股权，锁定下游需求。

2021 年蔚来换电站规划新增320 座，换电站建设步入加速扩张期。

投资评级与估值

我们预计，公司2020 年~2022 年实现净利润分别为2.53、3.34、4.32 亿，分别对应PE 为17.77、13.47、10.41x，维持“推荐”评级。

风险提示

新冠疫情导致全球经济持续低迷，电动工具及新能源汽车产销不及预期，产品价格波动导致公司盈利不及预期，技术路线变化风险等。