4 月卫星互联网板块跑输军工及通信行业。2024 年4 月，卫星互联网概念指数跌幅为-6.88%，跑输大盘及军工、通信行业。2024 年4 月30 日卫星互联网概念指数PETTM为78.88 倍，处于2021 年以来的70.83%分位。

行业动态：

卫星端：国内，海南首个“卫星超级工厂”项目加快推动，预计年生产能力 1000颗。国外，SpaceX 发射第二批手机直连卫星，标志着直连手机商业星座开始部署。

发射端：国家队：“鸣凤”二号70 吨级可重复使用液氧甲烷发动机1 小时内多次点火全部成功；航天科技集团六院自主研制我国推力最大液体动力点火试验圆满成功；长征八号新构型运载能力达7 吨，已签16 单。民营火箭：蓝箭航天“朱雀三号”十公里级垂直起降回收试验箭完成总装，试验箭预计6 月择机实施发射任务；天兵科技大型液体火箭智造基地竣工投产，“天龙三号”即将迎来最后总装工作并于7 月首飞；深蓝航天“星云-1”火箭一子级三机状态动力系统试车圆满成功，为即将进行的高空垂直回收飞行试验以及入轨回收打下坚实基础；“引力二号”可回收中大型运载火箭预计 2025 年年底具备首飞能力。

应用端：消费级：华为Pura 70 Pro、Pura 70 Pro+、Pura 70 Ultra 首次实现卫星图片发送功能。比亚迪仰望U8 越野版标配卫星通信，全球首款搭载天通卫星通信功能的量产车型正式面向市场。军用级：美国CopaSAT 公司的星盾卫星终端订单激增，美国军事组织已订购了约150 台torm V3 终端。

2023 年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求逐渐明确。2024 年商业航天首次被写入政府工作报告，首颗组网星成功发射，后续有望逐步进入招标期和密集发射期，此外3GPP 5G R18 版本将在Q2 冻结，海南商业航天发射场将在6 月首发，后续催化不断。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关注产业链各环节的核心供应商：

卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、 航天电子(600879，未评级)、上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、 振芯科技(300101，未评级)、 铖昌科技(001270， 未评级)、臻镭科技(688270， 未评级)、航天电器(002025，买入)、亚光科技(300123，未评级)、航天环宇(688523，未评级)等；卫星平台： 航天智装(300455， 未评级)、国光电气(688776， 未评级)、智明达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久之洋(300516，未评级)、天银机电(300342， 未评级)等； 卫星总装： 中国卫星(600118， 未评级) 、上海沪工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验(300416，未评级)、思科瑞(688053，未评级)、西测测试(301306， 未评级)、霍莱沃(688682， 未评级)、坤恒顺维(688283，未评级)等。

卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)等。

地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未评级)等。

风险提示

政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期