川财月观点

近期，公司业绩快报频出，截至3 月8 日，电子板块总计268 家公司中已有174 家发布业绩快报。其中，营业收入实现增长的为137 家，归属于上市公司股东净利润实现增长的为116 家；合计实现营业收入8371.26 亿元，同比去年增长16.35%，归属于上市公司股东净利润631.81 亿元，同比去年增长55%，净利率为7.55%。

二级行业层面，电子制造板块营业收入增长率最高，为22.65%，而其余二级板块其他电子、元件、半导体、光学光电子依次为17.87%、10.99%、9.73%、8.10%。电子制造板块与半导体板块的净利润增长率较高，为81.61%、72.91%，其余二级板块光学光电子、其他电子、元件依次达48.51%、38.43%、13.29%。

个股增幅层面，营收增幅最大的公司分别为金溢科技（373%）、卓胜微（170%）、智动力（168%）、飞荣达（97%）、新亚制程（82%）。归属于上司公司股东净利润增幅最大的公司分别为金溢科技（3972%）、智动力（1795%）、精研科技（347%）、北京君正（319%）、蓝思科技（309%）。净利率最高的公司分别为澜起科技（54%）、方邦股份（46%）、森霸传感（41%）、神工股份（41%）、宏达电子（35%）、卓胜微（33%）。

重点数据追踪

截至2020 年2 月底，费城半导体指数为1705.54，环比上月下降4.71%，同比去年当月上升26.32%；台湾半导体指数为210.97，环比下降1.89%，同比上升29.64%。

2020 年1 月全球液晶面板营收为47 亿美元，环比下降17.54%，同比下降16.07%。前几大面板厂商中，LGD 营收为12.41 亿美元，京东方营收为9.33亿美元，华星光电营收为3.35 亿美元，三星营收为2.93 亿美元，友达营收5.12 为亿美元，群创营收为5.48 亿美元。

2020 年2 月存储价格有所上涨。截至2020 年2 月底，DDR3 4Gb 价格为1.87美元，环比上月上升7.09%，同比下降12.61%； NAND Flash 64Gb 价格为2.62美元，环比上升4.63%，同比上升4.93%。

投资建议：业绩快报频出，高成长业绩表现优秀标的值得关注。（1）半导体存储供不应求，涨价逻辑犹在，相关标的兆易创新、北京君正、韦尔股份、长电科技、华天科技。（2）面板受益产能出清，日韩厂商受疫情影响产能或下滑，关注国内面板厂商京东方A、TCL 科技。（3）5G 换机需求或在二季度迎来反弹，相关标的卓胜微、信维通信、立讯精密、歌尔股份、汇顶科技。

风险提示：疫情发展的不确定性；5G 发展不及预期。